【基金观察】流动性管理是第一要务

《基金观察》记者易建涛专访方正富邦基金固定收益基金投资部总经理王靖，本期主题：流动性管理是第一要务。

记者：如何选择投资标的，在什么时候合适进场，采取什么样的资金管理方式？

王靖：其实因为做投资管理也有些年头了，在私下里和朋友进行交流的时候，比如有朋友问我，我现在有点钱买点什么好啊，我应该做点什么投资啊，能不能给我推荐一些。

这时候我第一句话就先问他，你的预期收益是多少，你的风险承受能力是多少，资金可使用期限是多少，你这期间有没有突发的情况，有可能会临时用到资金。只有这样才能选择合适的标的进行推荐，最后可以投资的标的就相对比较明确。从个人投资角度，一定要知道，自己需要什么，自己可以做什么，以及自己能承受什么，这是最关键的。

回到我们的产品投资，同样也是这样，我们第一是要根据产品的情况来决定投资策略，不同的产品，不同的产品结构，不同的持有人结构，不同的资金属性，我们所定义的产品投资策略是完全不一样的。

其次，在这个基础上，我们要做的第一件事就是流动性管理，不管你是每日开放申赎的开放式基金，还是定期开放的定开式的基金，一定都是首先要做流动性管理，流动性是第一要务，其次才能谈投资策略谈个券个股的选择。

在这之后，如果流动性没问题，个券的选择要和流动性相辅相成，标的要买得进来卖得出去，这是我对自己投资的要求。

我选择的个券今天买进来，如果明天有特殊的情况，我也要能卖得出去，以市场合理的价格卖出去，并不是说我靠价格砸出去，这样是不可以的。必须标的要有足够的流动性，这是公募基金所面临最主要的问题，也是对投资收益的影响最大的一个原因。

记者：这么多年，您在做专业机构投资，也接触过很多投资者，普通的投资者，比如说他们要来买基金，以您对他们的了解来看，普通投资者存在哪些方面的问题？

王靖：现在个人投资者在选择理财产品的时候，还是习惯性地忽视风险或者说不愿意承受有损失的可能性，这个可能跟我们这个行业发展的历史原因有关系，或者说和银行的理财产品大量的存在有关系。他在选择产品的时候，一是觉得收益要好，二是不能亏钱，说实话这是做不到的，这是不符合经济规律的。我推荐的产品，你问我能不能亏钱，我说肯定是有亏钱的可能，任何产品都有亏钱的可能，你说收益一定要好，好的收益的产品，一定承受了更高的风险，一定会有更多的风险敞口，这是相对应的。

个人投资者首先还是要对自己的资金属性有认知，这个钱如果是居家过日子的钱，或者买房子的钱，就不要做高风险的投资，买一点短期理财，买一点货币基金是更好的，不要投到高风险、高波动的权益产品中去。

如果资金属性是相对比较长期的，可能又用不到的，放三到五年是没问题的，那债券基金、股票基金、指数基金都是可供选择的。

王靖

方正富邦基金固定收益基金投资部总经理、执行董事。曾任泰达宏利基金管理有限公司固定收益部副总经理(主持工作)、基金经理，北信瑞丰基金管理有限公司固定收益总监兼基金经理，国盛证券资产管理总部投资经理，华融证券资产管理部投资经理。获中国证券报2015年度开放式债券型金牛基金奖、证券时报2015年度普通债券型明星基金奖。CFA，对外经济贸易大学经济学学士，澳大利亚国立大学财务管理硕士。

易建涛

中央广播电视总台经济之声《易说》专栏制作人、财经评论员、《书里淘金》主持人。