投资收益，不是只有“买”和“卖”

春瑜会客厅，会客投资大咖。本期会客厅迎来一位重量级嘉宾，他就是来自银华基金的基金经理秦锋先生。自私募直营店上线以来，已吸引数百家私募机构进驻。此次银华基金的入驻，也意味着私募直营店迎来了第一家入驻的公募机构，也是私募排排网在以数字驱动的社交化金融电商的战略方向上迈出坚实的一步。

作为国内老牌知名公募机构，银华基金成立至今，硕果累累。截至目前，银华基金先后六次获得金牛基金公司大奖，跻身于国内优秀基金管理公司行列；为数百万不同风险收益特征和理财需求的客户提供专业的资产管理服务。

此次参加会客厅的秦锋先生是银华基金内部培养起来的基金经理，他所管理的医药投资基金在今年取得了优异的成绩。在上一期内容里，秦先生和我们分享了他从业以来的投资心得、学习经验，可谓是干货满满。那么本期节目，他会为我们带来什么不一样的观点呢，记得锁定我们的节目一起来揭秘吧~

上期回顾

1. 经济转型，核心资产是大方向

从今年的行情来看，追逐核心资产是比较确定的一个方向。大家都在追逐核心资产背后代表了两个逻辑，第一个维度是资产方，目前大家对经济下行压力会有担忧，都在寻找好的资产，核心资产有避险的作用。第二个维度是，中国经济发展至今，经济在转型，行业里的龙头企业和行业的相关性在分开，龙头企业的优势在逐步体现。在过往，行业发展快，龙头企业和中小企业都会快速发展，甚至中小企业的增速更快。但目前在降速的情况下，龙头企业依然能保持较好的发展，这也是为什么大家都会选择核心资产的重要原因。

2.医药行业动荡调整，未来仍然可期

这两年医药行业的发展是有目共睹的，从去年下半年来看，虽然有经历一些政策的改动、一些黑天鹅事件。但是回过头来看，医药行业里的核心资产依然是在上升的。在2015年的时候，中国药监局将中国医药行业制造业的制造标准国际化了，临床创新药的标准国际化了，这一举动改变了中国医药行业的存量和增量。从存量来看，过去有许多医药企业，现在制药标准国际化之后，可能未来只需要50家好的企业来分这个大蛋糕，行业是在重新发展。从增量来看，与国际相比，目前我们仍然处于追赶的态势，但是在不远的将来，我们会有超越的机会。就好像一些制造业发展的那样，现在都是Made in China，医药行业主逻辑是依然值得期待的。

3.团队稳定，兼收并蓄共成长

这么多年发展以来，银华基金的股东很稳定，领导层也是很稳定。虽然我在银华基金工作有9年的时间了，也算得上是老员工了。但是相比之下，有一部分的同事在这里工作了15年以上。每天在公司上班，都是熟悉的面孔，有一种家的温暖。也得益于管理层的稳定，很多好的制度得以保留。我们可以从外部学习到许多好的、先进的知识。也正是这种稳定，使得大家也乐于学习，主动学习，一起分享。

4. 边界主义，投资需要不断学习

边界主义是指，我做投资，希望能看到边边角角，可能有一些东西，我不懂，但是我不能不了解。以前在北大上学的时候，在大三的时候，把图书馆里能看到的关于技术分析的书都看了。在刚加入银华的时候，是从食品饮料行业开始研究的，到后来看大消费行业，再到医药行业。在做基金经理助理的那两年，去扩充行业。有足够的时间去观察和学习，为后面做基金经理打下了扎实的基础。

嘉宾介绍：

秦锋 银华基金基金经理

金融学硕士，具有10年的从业经验，是银华基金内部培养起来的基金经理。自2011年2月加入银华基金，秦锋先生历任研究部助理行业研究员、行业研究员、基金经理助理。

自2017年9月28日起，开始管理银华中证全指医药卫生指数增强型发起式证券投资基金（005112）。截至2019年10月15日，根据银华基金官网公布的数据，这只产品今年以来的收益率是38.98%。根据银华官网公布的收益走势图，秦锋先生管理这只产品六个月后，产品业绩始终大幅超过业绩比较基准，取得了较高的超额收益。

数据来源：银华基金官网，数据日期2018-10-16至2019-10-15

（过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金详情请仔细阅读基金合同、基金招募说明书。）

本期看点：

1. 养老不焦虑，如何合理资产配置

2. 陪伴和持有，与优秀企业共成长