【机构调研1025】爆88家机构热捧中顺洁柔

10月24日博时基金，华安基金，汇利资产，汇添富，交银施罗德，景林资产，景顺长城，民森投资，融通基金，星石投资，星石投资，易方达，银河基金，中欧基金等88家机构对公司进行调研：

调研详情

1、太阳品牌的销售情况？

目前公司太阳品牌的销售情况良好，在公司的预期之内。

2、公司对2019年Q4的展望？

2019年全年收入和利润增速在公司的预期范围内。

3、三季报应付8.7个亿，是否持续购买原材料带来的？汇率波动如何应对？

根据《2019年第三季度报告》显示，应付账款增加主要为应付材料款增加所致。至于汇率方面，公司金融部会利用套期保值等手段减少汇率变动带来的影响。

4、销售费用率同比增加，具体增加在哪部分？

销售费用率增加在公司预期范围之内，主要是投放渠道建设、产品促销等方面。

5、木浆库存水平如何？

公司的原材料木浆储存处于行业合理水平，公司会根据生产销售情况及时调整库存。

6、展望2020年， 2020年收入指引是多少？销售费用率指引是多少？

根据已经披露的《2018年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》，公司对2020年的收入增速有设定预期。明年销售费用率也会维持在合理水平，后期随着渠道拓展效果渐显，销售费用率会得到更好的控制。

7、公司高端产品占比情况如何？

公司高端产品Lotion系列、Face系列和自然木系列均保持着较快增速，同时，公司品类结构也在不断优化，非卷纸占比持续提升。

8、公司未来持续增长的原因有些哪些？

未来收入增长主要原因如下：

1）公司处在渠道拓展期，这几年渠道红利已经在逐渐显现；

2）公司对渠道建设能力不断加强，产品覆盖率不断提高，都为公司收入增长做贡献；

3）公司产品研发能力比较强，产品更新换代速度快，而且能够贴合消费者消费需求。

作为快消品行业，当公司的渠道力和产品力优势开始体现出来后，有利于收入增长。

9、公司卫生巾销售情况如何？

卫生巾产品尚处于培育阶段，目前销售情况良好，收入符合预期。

10、什么时候开始回购股票？

公司会根据市场情况进行回购股票，后续进展情况请关注公司披露信息。

11、如何应对原料价格下行后竞品继续压价？

生活用纸的竞争一直比较激烈，不是因为原材料下跌后才会充分竞争。公司经历了过去多轮的原材料下跌的周期，对公司来说，原材料涨跌不是一种特殊情况，无论原材料涨跌，公司都会持续保持自身踏实经营。

12、2019年股权激励的费用摊销情况如何？