宋清辉：投资者对于高比例质押 现金流不佳绩差

著名经济学家宋清辉分析称，“从目前看，整个市场的质押风险不大，更多是部分大股东高比例质押的个股风险，投资者对于高比例质押、现金流不佳的绩差股还是应保持谨慎，这类个股一旦大跌容易触及平仓线。”

质押风险下降 上市公司各显身手降低质押率

读创/深圳商报 记者陈燕青

随着今年市场的反弹，质押风险有所降低。根据WIND统计，截至23日，市场质押股数5964.89亿股，较去年底的6343.25亿股减少378.36亿股，降幅约6%。

数据还显示，两市最新的质押股数占总股本的8.95%，市场质押市值为45600.39亿元。今年4月30日，两市质押股数占总股本比例为9.44%，市场质押市值为52419.52亿元。由此不难看出，最近半年质押市值降低了6819亿元，市场的质押风险也随之降低。

尽管市场的质押股数和质押市值降低，但依然有不少公司大股东质押比例高企。根据统计，截至24日，两市共有557家公司大股东质押比例超过八成。其中，有157家公司大股东累计质押占持股比例高达100%。由此不难看出，依然有不少公司存在质押风险。

如隆鑫系的隆鑫通用、丰华股份10月20日晚间公告显示，由于控股股东隆鑫控股未能到期支付与中信证券股票质押业务产生的本金和利息欠款，北京市第三中级人民法院对隆鑫控股所持有的公司相应股份予以冻结，存在被动减持风险。

记者注意到，面对质押高企，今年以来众多公司通过引入战投、减持等方式来降低质押率。

9月27日，东山精密控股股东及一致行动人袁氏父子等与盐城智能签订协议，拟向后者转让公司5%的股份。公司表示，此次转让一是为了切实降低控股股东的股票质押率，释放股票质押风险；二是引进战略投资者，促进公司的长期稳定发展。此外，公司还发布了控股股东解除部分股票质押的公告，质押比例已降为77%。

9月29日，三安光电称，控股股东三安集团与长江安芯产业基金签署了《增资协议书》，约定长江安芯以59.6亿元向三安集团增资，从而持有其22.28%的股份。公告称，通过本次增资，三安集团可以大幅增加现金流，三安集团同日办理了部分股票的解除质押手续，质押比例已下降到72%。

对于质押，著名经济学家宋清辉分析称，“从目前看，整个市场的质押风险不大，更多是部分大股东高比例质押的个股风险，投资者对于高比例质押、现金流不佳的绩差股还是应保持谨慎，这类个股一旦大跌容易触及平仓线。”

为了缓解股权质押风险，深沪交易所于今年1月发布《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》（简称《通知》），放宽合约3年展期限制，调整借新还旧偿还违约合约的规则适用。《通知》发布以来，多家证券公司积极响应，通过借新还旧、合约展期，有效缓解了相关股东的流动性压力。

深交所表示，防范化解股票质押风险特别是高比例质押控股股东的信用风险具有一定长期性和复杂性，各方必须敬畏风险，坚持市场化、法治化原则，统筹考虑，精准施策，运用科学方法，采取一揽子措施整体纾困。原标题：质押风险下降 上市公司各显身手降低质押率