上海证券报·个人投资者2019年第四季度调查报告

整体仓位略有提升防御类板块仍是主要选择

——上海证券报.个人投资者2019年第四季度调查报告

□三季度股市探底回升，围绕3000点上下盘整。伴随着市场企稳，个人投资者参与的热情也有所提高。权益类资产在个人金融资产中所占的比重趋于稳定，个人投资者的仓位略有提升。

□ETF指数基金投资趋势渐显。虽然被动投资还未成为权益类资产的主要配置方式，但作为配置多样化的途径之一，投资者对ETF指数基金的关注度和参与度都在提升。同时，投资者对消费板块的投资热情持续高涨，防御类板块仍是主要选择。

□约七成投资者看涨2019年四季度的A股市场，与上一季度调查结果相比基本持平。多数投资者认为，大盘在四季度的波动上限在3200点附近。同时，随着对A股的参与度不断提升，投资者对北向资金的关注度也有所提升。

□汪友若

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投资者股票仓位有所上升

本次调查结果显示，有48%的投资者在三季度进行了减仓，较二季度减少了9个百分点；有28%的投资者实施了加仓，较二季度增加了8个百分点。期末受访个人投资者的平均仓位为36.42%，较二季度上升了1.1个百分点。

在受访的投资者中，仓位在20%以下的个人投资者占比达49%，较二季度减少了3个百分点；仓位在80%以上的个人投资者占比为12%，与二季度的调查结果基本持平。

对持仓数据进一步挖掘显示，账户资产规模较大的个人投资者的仓位显著高于整体水平。其中，证券账户资产规模在50万元以下的投资者的平均仓位为31.56%，证券账户资产规模在50万元以上的投资者的平均仓位则为42.58%。

同时，账户资产规模较大的个人投资者的减仓行为相对少一些。证券账户资产规模在50万元以下的投资者中，有50.39%的投资者表示在三季度减仓。证券账户资产规模在50万元以上的投资者中，有32.78%的投资者表示在三季度调降了仓位。

此外，在未来3个月内，账户资产规模较大的个人投资者加仓意愿更强。其中，证券账户资产规模在50万元以上的个人投资者中，未来3个月内有意加仓的占比为16.18%，有意减仓的占比为12.03%。证券账户资产规模在50万元以下的个人投资者中，未来3个月内有意加仓的占比为8.17%，有意减仓的占比为20.04%。

上述调查结果显示，在大盘震荡盘整之际，账户资产规模较大的个人投资者的投资行为稳定性较强，对后市也相对更乐观一些。

权益类资产占比终止下降趋势

本次调查结果显示，在三季度，包括股票在内的证券账户资产占受访投资者个人金融资产的平均比重为41.7%，较二季度的36.22%增加了5.48个百分点，增幅相对明显。

在本次问卷调查中，有40%的受访投资者表示，证券类资产在其金融资产中的占比基本保持不变；有27%的受访投资者表示，证券账户资产在其金融资产中的占比明显下降，较上期调查结果减少了7个百分点；有9%的受访投资者表示，证券账户资产在其金融资产中的占比有所下降，较上期调查结果减少了2个百分点。

在受访的个人投资者中，有54%的投资者表示，将不会大幅调整证券账户的资产规模；有9%的投资者表示将从股市撤出资金，较上期调查减少1个百分点。另外，有37%的投资者表示已准备加大股市投入，与上期调查结果基本持平。

在撤出资金的流向上，有38%的投资者表示将用于配置期限以月计的理财产品，占比最高；有25%的投资者的资金流向为现金或期限灵活的货币基金；有7%的投资者表示将用于配置期限以年计或更长的银行理财产品、定存。

上述调查结果显示，经历过二季度行情调整后，随着大盘在三季度走势整体趋稳，投资者对权益类资产的关注度也有所恢复，但多数投资者并不会贸然进场，而是在保持一定仓位的前提下，选择持币观望。

逾半数投资者实现盈利

在三季度，大盘整体呈现出探底回升的走势，伴随着指数的回升，投资者的投资收益也有所提高。调查数据显示，有55%的投资者表示在第三季度实现了盈利，较二季度增加了7个百分点。

其中，盈利在10%以内的投资者，占比为39%，较二季度增加了4个百分点；盈利在10%至30%的投资者占比为9%，较二季度增加了1个百分点；盈利超过30%的投资者占比为7%，较二季度增加了2个百分点。此外，有21%的投资者表示在三季度的股市投资中亏损，较二季度大幅减少了11个百分点。

9月初，上证综指触底反弹，一口气走出六连阳站上了3000点大关。在这段过程中，有36%的投资者选择大盘在突破2800点后开始加仓，占比最高；有25%的投资者没有买也没有卖；有20%的投资者在反弹开始前已大幅加仓；有10%的投资者伴随着指数上涨不断加仓。另外，还有10%的投资者伴随指数上涨不断减仓。