VC/PE圈的投资哲学：投资就是投人

2019年10月17日下午，由投资界主办、高新投联合主办的“聚焦早期投资”的沙龙活动在深圳湾创业投资大厦圆满举行。活动以“主题演讲+圆桌讨论+自由交流”的形式展开，吸引了众多专业投资机构及企业近百人参加，反响热烈。

本次活动特别邀请了集团副总裁丁秋实、深圳市高新投正轩股份投资基金管理有限公司总经理唐孟源、副总裁及华南区负责人关山行、投资副总裁曹杨、中科创星董事总经理张涛等嘉宾到场分享，共同聚焦早期投资，寻找穿越周期的决胜之道。

活动伊始，深圳高新投集团副总裁丁秋实发表致辞，自1999年高新投进入创新领域，到现在已经投了近200个项目，单笔投资额平均近500万。丁秋实表示，“二十多年，深高投集团一直深耕在早期投资项目的第一线。2018年，高新投和深圳天使母基金一起发起天使基金，规模2个亿，主要就是聚焦在早期的天使阶段的项目。”

随后，深圳市高新投正轩股份投资基金管理有限公司总经理唐孟源以“如何识别优秀的早期创业者”为主题，从自身经历出发，分享了如何识别早期的创业者。“中国汉字博大精深，‘企业’的‘企’字上面是一个‘人’字，企业家的高度和格局往往就决定了企业他未来能够到什么样的程度；如果把‘企’上面的‘人’字去掉，就只剩下一个‘止’字，意味着如果没有人企业就停止发展了。”对于如何选择一个好的创始人和创始团队，唐孟源有自己的理解。

关于创始人，大致可以归纳为六点：第一，精气神非常重要，这意味着创始人能否承受高压的、艰辛的创业历程；第二，人生履历不容忽视，其中又重点包括教育背景和工作背景。“学历和学校往往在一定程度上代表一个人的学习能力，如果高考跑不出来，那么在科技领域的创业跑道也很难；工作背景最好是一脉相承，深耕精耕领域，干净靠谱”；第三，沟通能力至关重要。“沟通能力反映创始人的领导能力和管理能力。”这里的沟通能力不仅指口头交流，还包含行为举止、着装打扮等；第四，创业激情不可或缺。“各行各业都需要激情，一个饱含激情做事的创始人值得支持”；第五，保持专注。“无论是做企业，还是做投资，都要沿着自己擅长且专注的方向，像阿甘一样往前跑，成功只是时间问题”；第六，口碑很重要。一个满口皆碑的人，至少对投资人也不会差。

关于创始团队，则可以归纳为五点：第一，稀缺。深入摸底创始团队，判断团队是否具有稀缺性；第二，完整。“当然早期不可能方方面面都完整，但是起码技术和市场方面应该到位”；第三，稳定。团队成员流动小，相对稳定；第四，团队自身投资项目具有说服力；第五，合理的利益分配制度。

真格基金副总裁及华南区负责人关山行围绕真格基金早期投资实践进行了分享。“我们一直有一个一以贯之的投资哲学‘投人’，归根结底是发现优秀年轻人的能力。”什么叫投人？正如徐老师所说，就是有时候知道创业者的方向不行，但是就是喜欢这个创业者，冲着创业精神也愿意支持。“投人不能看面相算命，我们总结为4L，即学习力、影响力、管理能力、融资能力。”除此之外，教育背景和行业背景也是至关重要的因素。“我们要投‘老司机’，优质的教育背景以及丰富的行业经验是我们主动搜寻创业者的标的。”

与此同时，真格基金在早期投资上也有一些创新举措。“做早期投资不需要用复杂的条款去限制创业者，而是要把条款定得最友善，谈得最清楚。”此外，真格基金也有一些投后服务上的举措，比如把表现好、发展快的公司推荐给市面上顶尖的后续轮的投资机构，举办活动定向网罗优秀的企业和创始人等。

德迅投资投资副总裁曹杨以“早期投资的高危点”为主题进行分享。“早期投资是一个概率游戏。”具体来说，早期投资主要有两大高危点。其一，团队离市场距离太远，所以看不清用户。“不了解用户的消费习惯和风格，很容易做一个市场上不接受的产品。”与此同时，发挥不了核心竞争力。“换句话说，过往的势能没有办法转化成动能，很容易被竞争对手给掀翻，分散传承。”其二，团队看不清趋势。当创业团队找不到风势，看不清地形，将稀缺资源的低级运用，缺乏核心价值沉淀的时候，就容易偏离方向，处处碰礁试错的效率低下，无法脱颖而出。简而言之，如果一个创始团队能够看准时势，找到市场，就能借势而行，更快地驶向彼岸。