2019蓝鲸新经济峰会｜大资管时代，机构如何出招

10月17日，由上海报业集团指导，蓝鲸财经主办，界面新闻、财联社、摩尔金融协办、五牛控股联合主办的2019蓝鲸新经济峰会在上海举办。邀请行业大咖、头部公司CEO、专家学者从宏观研判、产业发展、科技前沿等多维度，探讨新经济发展中最值得关注的话题。

资管新规实施之后，“刚性兑付+资金池”的模式退出历史舞台，市场竞争的日益加剧将促使资管机构不断提升自身能力。于公募和私募而言，则是迎来了宝贵的市场机遇。

众所周知，做投资最重要的就是大类资产配置，这既包括在楼市的投资也包括黄金、证券等方面投资，既包括国内投资也包括海外的投资，既包括一级市场投资也包括二级市场投资。

前海开源基金董事总经理杨德龙认为，中国的楼市黄金时代结束进入白银时代，而未来A股市场将会进入慢牛的机会，未来十年能够跑赢通胀只有两类资产，一类是核心区的房产，另一类是核心优质股票。

对此，鹏华基金副总裁高鹏表示，目前大部分中国的投资者，手里面拿到的第一资产肯定是房产，但随着今年国家7月份开始真正限制房地产投资以后，我们可以看到在基建类和房地产投资类比较少，而且各大城市出现房价环比下跌情况;相反，我认为股票市场未来是长期持续向好的市场，这个市场会跟整体过细利率的经济水平结合起来。

但对于个人投资者的资产配置，高鹏认为，首先建议还是波动比较小的债券类产品。“今年公募开放式债基的收益率在5.5%到6%的平均水平，如果给投资者做资产配置建议，我们首先建议配置一年期纯债类资金，其次做一些一级债的配置，再其次才会是一些开放式的股票基金。”高鹏讲道。

谈及资产配置，硅谷天堂董事长鲍钺认为，我们未来十几年将近二十年的大类资产配置，还是在几大领域，一个高端制造，一个大数据和信息化、医疗大健康;另一方面，黄金在大类资产配置里面其实是一个比较重要的角色，这是一个非常好的保值增值的概念，黄金有两个属性，一个是商品属性，一个货币属性，黄金资产的最大特点是生产出来的产品像货币一样完全等价交换。

除上述资产配置建议外，全球市场变化对中国市场的影响也不容忽视。五牛控股高级副总裁、首席战略官祝欣刚认为，过去中国本身经济的确定性是非常高的，受全球经济周期的影响较小，但随着中国成为全球第二大经济体，以及人民币走向国际化的大背景下，中国经济与全球经济周期的共振会越来越明显，当前国外的市场的衰退趋势是正常的经济周期的一部分，从某种程度来说，这些海外因素对我们其实是正常的经济周期影响。同时，但中国资本市场本身并没有完全体现中国经济过去所创造的价值，随着资本市场的改革，我们认为中国资本市场未来有非常大的潜力和增长预期，会回到相对更能够正确反映中国经济目前整体的状态。

以下为圆桌实录：

杨德龙：感谢主持人介绍，感谢各位来宾，今天很高兴做这个环节的主持人，我在主持人方面的经验不多，大家多多包涵，尽量主持热烈一点，大家能够畅所欲言。我们这个论坛的主题是讨论四季度经济形势以及大类资产配置，这个问题肯定是大家非常关注的问题。做投资最重要的就是大类资产配置，大类资产配置包括在股市投资和楼市投资以及黄金、证券等方面投资，既包括国内投资也包括海外的投资，包括一级市场投资也包括二级市场投资，大类资产配置要想做好着实不容易，需要考虑的方面特别多。在今年年初的时候我当时提了一个观点，中国的楼市黄金时代结束进入白银时代，未来A股市场将会进入卖牛的机会，质疑的人多，赞同的人少，好在经过今年一年的运行，很多人开始赞同这一点，经过三年的调控之后，楼市的成交量大量萎缩，不是刚需住房价格出现回调。北京、上海有一部分楼盘价格出现20%左右的下跌，未来的楼市是否还会有投资机会，从楼市中出来的一些资金，会不会跟我当时说的一样进入到股市，这点也给各位嘉宾讨论一下。

我们第一个话题讨论一下怎么判断未来中国股市、楼市的机会，过去十年我们是干什么都没有买房赚钱，未来十年，是不是在资本市场才能赚到钱，这是一个话题。另外一个关于能不能跑赢通胀的问题，以前经常说你可以跑不赢刘翔但是要跑赢CPI，现在CPI并不能完全代表通胀，大家在中国感受物价上涨远远超过CPI 3%，你走进超市就有体会，实际物价上涨可能会比3%要高得多。你怎么让你的资产保值增值。