金银比持续高位 “佛系”白银有望晋身贵金属“黑马”

【金银比持续高位 “佛系”白银有望晋身贵金属“黑马”】周一贵金属股期标的再度大放异彩，不仅期货价格大涨成为大宗商品“领头羊”，A股贵金属指数也领涨其他主题行业指数。而在贵金属标的同台惊艳的同时，金银比也未能逃出85-100的历史高位敏感区。（中国证券报）

　　周一贵金属股期标的再度大放异彩，不仅期货价格大涨成为大宗商品“领头羊”，A股贵金属指数也领涨其他主题行业指数。而在贵金属标的同台惊艳的同时，金银比也未能逃出85-100的历史高位敏感区。

　　分析人士表示，受宏观风险事件扰动以及美联储主席鲍威尔对本轮降息持谨慎态度等因素影响，贵金属标的再度获得支撑。而金银比持续高位，也反映全球正面临着经济下行压力。叠加全球央行开启宽松货币政策周期，贵金属后市上涨行情仍可期。而一旦金银比持续回落，白银有望迎来显著的补涨行情，且涨幅有望超越黄金。

　　股期标的携手大涨

　　经过短暂调整之后，在上周五(8月23日)外盘贵金属价格大涨的刺激下，周一国内贵金属股期标的双双大涨，并各自位居涨幅榜单前列。

　　文华财经数据显示，周一国内期市开盘后，贵金属期货主力合约纷纷高开逾2%。随后价格进一步拉升，截至上午9:14，沪银期货主力1912合约率先触及涨停价4424元/千克，创下2017年4月中旬以来新高；沪金期货主力1912合约紧随其后亦触及涨停价360.2元/克，创下2012年10月中旬以来新高，随后两者纷纷打开涨停板。截至收盘，沪银期货1912合约收报4392元/千克，涨4.22%，沪金期货1912合约收报358.25元/克，涨3.44%，涨幅分别位居当日大宗商品期货榜单的前两位。

　　A股方面，贵金属行业指数涨幅全天持续高居所有主题行业指数的前列。数据显示，截至8月26日收盘，贵金属指数涨3.11%，涨幅居67个主题行业指数之首。成分股方面，概念股普遍上涨，其中银泰资源涨7.34%，山东黄金涨4.7%，恒邦股份涨3.41%，湖南黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金涨幅均超2%，紫金矿业涨超1.5%。

　　“上周五发生的宏观风险事件再度引发美国经济衰退预期，同时在全球央行年会上，美联储主席鲍威尔仍对本轮降息持谨慎态度，引发的利率下行预期以及美元指数趋弱是贵金属标的上涨的主因。”中大期货贵金属分析师赵晓君向中国证券报记者表示。

　　东证期货贵金属高级分析师徐颖认为，周一贵金属板块大涨主要受到三方面利好刺激：其一，宏观风险事件扰动令市场避险情绪急剧抬升；其次，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表态比7月利率会议更加“鸽派”；其三，特朗普对美联储的口诛笔伐会再度引发市场对美联储独立性的担忧。

　　金银比处于敏感区

　　虽然近期金银“双双闪耀”，但关键指标——金银比仍处敏感区。截至记者发稿，COMEX黄金期货主力合约报1542.5美元/盎司，白银期货主力合约报17.580美元/盎司，金银比达到87.74。

　　徐颖表示，“7月以来，金银比一度从高点95修复至85，目前在88附近运行，背后因素主要是在宽松的货币政策预期以及避险情绪带动下，先前表现较弱的白银迎来一波补涨行情，资金持续流入白银，白银ETF持有量明显回升，由于白银价格相对较低，弹性和波动率大于黄金，因此短期涨幅大于黄金，出现一波金银比的修复行情。”

　　自2018年11月以来，金银比进入85-100敏感区间。华泰证券有色金属行业分析师李斌、邱乐园表示，测算1968年至今金银比各个区间的下降幅度的结果显示，近50年时间内，金银比共出现三次完整周期，目前正处于第四次周期上涨阶段。