美股8月跌了7.5万亿 全球陷动荡

　　如果碰到一位不太懂专业又喜欢指手画脚的领导，你会不会抓狂？现在全世界就在为这样一位领导抓狂！

　　近期，全球降息潮愈演愈烈之际，今天特朗普接连抨击美联储，称美联储需要再降低点利率，希望美联储再降息100个基点，美联储应该停止量化紧缩。

　　不过，特朗普本周五在被问到是否计划让美元贬值时说，“不，我们没有必要这么做。”特朗普补充道，如果美联储降息，那就会自动地让美元走低一点，缓解出口商的压力。特朗普在离开白宫前往汉普顿参加筹款活动时妄称，“我们拥有世界上最安全的货币，我们拥有世界的标准。”

　　这不禁让人崩溃大喊：“求放过”！您到底想怎样？美联储再降息100个基点，美元指数不会跌？有点常识好不好？您到底是让涨还是让跌？在这种情况下，市场开始用脚投票。昨晚，美元遭遇最后时刻杀跌，指数来到了97.04。

　　黄金也被老头吓坏，本来涨得好好的COMEX黄金尾盘也出现杀跌，全天收到1501.9附近。

　　八月份以来，就在特朗普的折腾之下，全球股市已经展开杀跌，MSCI全球指数8月份已经下跌2.23%，美股市值蒸发超过1万亿美元(折合人民币7.5万亿)。

　　在三年以前，全球曾为世界迎来这样一位个性独特的总统还短暂欢呼过。从现在的情况来看，世界可能都在为其头痛不已，而资本市场更甚。要知道，预期稳定才是驱动资本市场的良药，不稳定的决策只会让资金无所适从。

　　美股十年大顶概率几何

　　在降息预期的鼓噪之下，道琼斯指数于7月中旬到达27398.68点历史高位，但随着降息预期落地，特朗普再度挑起贸易争端，该指数本周最低曾跌到25440点，跌幅超过7%。随后，虽然有反弹，但并未摆脱弱势。

　　与此同时，其他两大指数标普和纳指也都出现杀跌现象，据wind数据粗略估算，8月份以来，美股市值蒸发超过1万亿美元，折合人民币接近7.5万亿。

　　在此之前，美国股市涨了近十年时间，对应着三个大周期，一是量化宽松周期(QE)，二是库存周期，这在个过程当中，还有一个起着巨大作用的产业周期“移动互联周期”镶嵌其中。前两个周期几乎是无缝对接，为美股提供了非常硬实的背景，而后一周期则是美股成长的本质。在近十年诞生的牛股当中，有非常多的股票与这个产业周期有着相好当大的关联。

　　那么，问题来了，美股十年大顶是否已经形成？

　　首先，从量化宽松周期来看，近期美联储重启降息，虽然美央行主席并不认为这是降息周期的开始，但市场依然认为，年内还存在较大的降息概率。

　　其次，从库存周期来看，美从2016年开启的库存周期应该会在2020年结束。那么，下一个周期驱动的力量在哪里，现在并不清楚。

　　第三，移动互联周期，这个周期现在可以说处于尾部状态。对于全球经济而言，目前都还在蚕食着这个周期的红利。当这个周期红利殆尽时，又会出现什么样的支撑力量，现在也不清楚。

　　第四，从美股自身的资金结构来看，回购是美股上涨的主要动力所在，美国公司以借入的资金回购股票，而非投资。这导致美国公司债务与资本支出之间的长期关系已经破裂。而这个债务周期的高点可能会在2020年出现。

　　第五，关于美国经济，接受路透社采访的多数经济学家表示，最近贸易战的升级带来了下一次美国经济衰退，未来两年美国经济陷入衰退的可能性中值为45%，高于上一次民调的35%，也是2018年5月首次提出这个问题以来的最高值。

　　其实关键还是特朗普

　　美股能否持续牛市，其实关键还是在于特朗普。近期诺贝尔经济学奖获得者克鲁克曼在纽约时报撰文表示，唐纳德特朗普(Donald Trump)目前所做的一切都毫无意义。他对贸易的看法不连贯。他的要求令人费解。