资管公司回归主业 谁是下一个“幸福人寿”

在保险公司各大控股股东派别中，央企金融资产管理公司(AMC公司)背景尤其引人注目。

《中国经营报》记者梳理发现，四大金融资产管理公司中，中国信达资产管理股份有限公司(以下简称“中国信达”，01359.HK)、中国东方资产管理股份有限公司(以下简称“中国东方资产”)、中国长城资产管理股份有限公司(以下简称“中国长城资产”)纷纷落子保险，扩张金融版图，全面深度主导保险公司，例如高管人事任免、经营管理策略、保险资金运用等方面。

但截至目前，原信达财产保险股份有限公司(现已更名为国任保险，以下均引用更名之前的材料)易主、幸福人寿保险股份有限公司(以下简称“幸福人寿”)巨额亏损、中华联合保险集团股份有限公司(以下简称“中华保险集团”)旗下财险、寿险业务收入增速放缓，长生人寿保险有限公司(以下简称“长生人寿”)净利持续亏损突出，均折射出资管系保险公司未能从股东处收益的境况。

协同争议

当初，四大资产管理公司政策性任务逐渐完成，开启了商业化进程和布局综合性金融的版图，这其中，中国信达、中国东方资产和中国长城资管先后将投资延伸至保险行业，以控股股东角色屹立台前。

如今，中国信达、中国东方资产、中国长城资产三家AMC公司布局保险业多年，但率先拿下产、寿险双牌照、最先“吃螃蟹”的中国信达退意明显。

中国信达于2007年最先落子，拿下财险、寿险双牌照。中国东方资产和中国长城资产尾随其后。

中国信达以发起建立保险公司的方式分别设立了幸福人寿、原信达财险，但是两家公司经营持续性亏损的境况一直被外界热议。

幸福人寿由中国信达的三家旗下子公司联合其他14家公司共同发起，于2007年11月5日在北京成立。2013年5月，信达资产通过接手三家子公司持有的幸福人寿股权，并同时对幸福人寿增资扩股，实现了51%的控股权。

但在2019年6月，中国信达发布公告，出清持有的幸福人寿51%控股权。

原信达财险，由中国信达及其两家子公司联合其他10家公司发起，于2009年8月在北京成立。在2009年~2016年期间，中国信达一直是原信达财险控股股东。

直至2017年4月，中国信达将持有的原信达财险41%股权转让给深圳市投资控股有限公司获得监管部门批准，仅保留了10%的股权，原信达财险也随后正式更名国任保险，设立北京、深圳双总部。

而中国东方资产、中国长城资产两家则是分别通过注资、收购保险股权进入保险行业。

三大资管公司虽然都实现了在保险领域的布局，但多位保险资管人士认为，三大资管公司与旗下保险公司业务协同性并不突出。

某保险资管公司首席投资官向记者表示，目前保险资金参与不良资产很少，业内参与的不良资产处置项目以市场化债转股为主，主要以LP形式投资私募股权基金，个别拥有GP资格的公司会主导债转股项目的运作及参与，但直接进行不良资产股权投资情况较少。

某财险公司投资部负责人称，“公司目前并未涉入不良资产业务领域”。

长生人寿不认同上述说法，其介绍，在保险业务方面，中国长城资产与其有如下方面协同：一是长城资产旗下长城华西银行与长生人寿开展银保领域合作，共同开发银行个人客户资源，销售个人保险产品。二是长生人寿通过公开市场招投标，成为长城资产员工统括保单的承保商。三是中国长城资产根据实际情况，在其本身业务经营过程中向服务企业推介长生人寿作为保险服务提供商，从而实现共同服务为企业提供一揽子金融服务。截至记者发稿，其他几家保险公司对此未予置评。

股东支持力度小

业内人士指出，纵观各个行业，要想快速获取大批量业务形成规模，股东资源支撑无疑是颇具优势的，股东基因最直接的反映就是在保险公司核心经营上。

三大金融资产管理公司虽同属于财政部控股，旗下子公司众多，从保险公司展业角度，对保险公司主业支撑有限，但与保险公司资金运用关联交易较多。

一直以来，AMC公司及其关联方公司在保险公司展业上资源支持并不多，数据往往更能凸显。

曾在幸福人寿工作过的内部员工向记者透露，“信达资产的资源，幸福人寿没受益多少。例如幸福人寿的团险业务仅限于股东方，但来自中国信达的关联方客户资源挺少。”

根据幸福人寿官网资料，来自中国信达及其子公司的保险业务比较少，到了2018年更少。

2016年幸福人寿保险业务收入为136.32亿元。而2016年全年以股权关系为基础的需要合并披露关联交易为金额为1.12亿元，其中签订保险类新契约177笔，涉及交易金额为3618.54万元；人身保险保全278笔，涉及金额为5422.49万元。二者合计不足1亿元。