英镑在哭泣！硬脱欧前景让“噩梦”正在变成现实，英镑与美元平价可能性大增

受无协议脱欧风险上升及英国经济数据持续恶化影响，一周以来英镑汇率持续走低。

随着10月31日脱欧期限的临近，英欧双方在脱欧协议上的僵局能否打破，将成为英镑走势的最关键因素。不少机构担心，最坏的情况下“硬脱欧”将令英镑刷新历史新低，甚至与美元平价。

英国经济面临衰退威胁

英国央行行长卡尼对英国经济表现的担忧变为了现实。英国国家统计局（ONS）9日发布的最新数据显示，受全球经济增速放缓和脱欧不确定性影响，英国二季度国内生产总值（GDP）环比下滑0.2%，较一季度0.5%的增速明显恶化。这是英国经济自2012年四季度以来首次陷入负增长。

其中，英国二季度制造业产出下降2.3%，成为拖累经济的主要因素。建筑业产出下降1.3%。此前公布的数据显示，6月英国制造业PMI指数报48，为2013年来首次跌破荣枯分界线，建筑业PMI环比下跌5.5%，创金融危机以来最大环比降幅，建筑业商业活动和新订单数均以十年来最快速度下滑。英国国家统计局数据主管肯特史密斯（Rob Kent Smith）表示，制造业部门在3月31日原定脱欧日期前的抢工潮后陷入沉寂，库存水平下滑也反映了企业对于未来的担忧。

其他分项指标中，支柱产业金融和保险业产出同比下降0.2%，延续了自2017年初以来的调整势头，脱欧令越来越多的金融机构正考虑将地区总部撤出伦敦。商业投资规模环比下滑0.5%，同比下滑1.6%。服务业产出有所增长，但扩张速度已经降至2016年以来新低。受益于较快的薪资增速和低失业率，英国家庭支出环比上升0.5%，是为数不多的亮点。

荷兰国际集团ING经济学家史密斯（James Smith）认为，强劲的消费者支出为英国经济提供了保障，但商业投资规模下滑背后的担忧情绪应对引起重视，为了避免经济衰退，政府需要让商界领袖恢复信心，增加投资并刺激生产力复苏。

随着10月31日脱欧期限的临近，英国经济势必将面临更大的考验。英国央行在1日召开议息会议上将英国今明两年的经济增速预期分别从5月的1.5%和1.6%降至1.3%。降息预期持续升温，利率期货报价显示，在2020年1月卡尼任期届满前夕的议息会议上，英国央行降息25个基点的概率接近80%。

牛津经济研究院国经济学家贝克（Martin Beck）认为，未来英国经济依然面临考验，10年期英国国债收益率已跌破0.5%刷新历史新低。虽然英国服务业PMI有回暖迹象，但7月零售业总体销售均值增速为0.6%,创下自1995年12月以来最低水平。如果脱欧风险上升，一季度的抢工潮可能再次出现，短期模型显示，三季度英国GDP增速有望回升至0.2%~0.3%。

根据英国预算责任办公室（OBR）的测算，若英国最终无协议脱欧，到2020年底之前英国GDP可能下降2%并陷入经济衰退。与欧盟间的货物贸易税率将从零升至4%，打压出口并严重影响商业投资需求，对就业、房地产市场造成巨大冲击，给公共财政造成300亿英镑的缺口，债务压力或将迫使英国上调税率。

“硬脱欧”或令英镑跌至美元平价

目前，距离10月31日的脱欧期限仅剩80余天，越来越多的迹象表明，英国无协议脱欧的风险正在增加。

英国新任首相鲍里斯·约翰逊依然坚持强硬立场，他认为特雷莎·梅与欧盟此前达成的脱欧协议已“死”，除非欧盟领导人同意重启谈判，废除协议中爱尔兰边境后备计划，否则不会与欧盟领导人进行会面。9日，约翰逊致信英国政府公务人员，要求将准备无协议脱欧视为“最优先”任务。

英国外交大臣拉布8月初曾透露，英国正在加速进行无协议脱欧的准备，无论有无协议，10月31日将作好准备脱离欧盟。英国财政部发布的最新文件显示，政府将新增21亿英镑为“无协议脱欧”做准备，涉及边境、海关和药品供应等关键领域。财长贾维德（Sajid Javid）表示，尽管他希望达成一项协议，但“并不害怕”英国在10月底离开欧盟时没有签订任何协议。

欧盟方面的态度同样坚决，认为与梅政府达成的协议是唯一有序脱欧的途径。而在与英国政府新任欧盟事务顾问弗罗斯特（David Frost）会面后，不少欧盟外交官认为约翰逊设定的基本局面是无协议退欧，甚至没有准备另一套备选计划。

“硬脱欧”风险已令英镑汇率近3个月累计下跌近7%，成为今年表现最差的G10货币，如今英镑/美元已经跌破1.21关口，创2017年1月以来新低。法巴银行欧洲货币策略主管布朗（Sam Lynton Brown）指出，8月初以来英镑贬值伴随着交易量明显放大，投资者已经将注意力完全集中在了脱欧问题上，约翰逊的立场将为英镑带来持续的下行压力。