持续亏损的生态梦：美团到底是虚胖还是strong？

　　如今的商业社会，生态的重要性溢于言表，这也成为越来越多企业都喜欢挂在嘴边的词语。有的布局诸多场景，即使亏损但也掩盖不了它们的伟大，譬如。但有的只是讲着生态故事的“巨婴”，空有一副好看够大的皮囊，却没有有趣的灵魂作为支撑，之前的乐视就是这样一个例子。

　　如今，人们似乎愈发的感受到，美团身上似乎出现了乐视的影子。梦想成为生活服务领域伟大公司的美团，如今与伟大渐行渐远，大潮落下，裸露的身躯也尽显人前。

　　出师未捷，后院起火：持续亏损透支着生态故事

　　关于美团，给人的印象就是忙忙碌碌，似乎很多地方都有它的身影，外卖、住店、打车、出行等等，在新业务的开展上也是不遑多让，多线作战，充当多个风口的弄潮儿，只为成为那风口上飞起的猪。然而效果如何呢？在此我们不妨先看一下美团刚刚发布的财报。

　　8月23日，美团点评公布了截止2019年6月30日未经审计的财报数据。财报显示，2019年上半年，美团实现418.76亿元(单位：人民币，下同)，同比增长58.9%，其中第二季度营收227.03亿元，同比增长50.6%，首次实现整体盈利。

　　这份财报看起来还不错，“亏损之王”的头衔美团因此摘掉了吗？或许现在下结论还为时尚早。就目前看来，此次营收主要归功于共享单车的亏损收窄。第二季度若干单车的使用期限已到期及不再产生任何折旧费用以及尚未大量投放新的替代单车而令折旧大幅减少。

　　这种状况能保持多久尚不得知，而且摩拜单车未来的市场份额、共享单车本身的盈利能力也都需要纳入考虑范围。其它新业务目前仍旧算是个“消费者”，还没能长成“生产者”，仍需不断的投入。

　　除此之外，日益升高的业务成本是美团不得不面对的现实。目前来看，用出师未捷，后院起火来形容美团再合适不过。

　　以核心业务外卖为例，外卖的销售成本由2018年同期的75亿元增加至100亿元，增加33.2%，骑手成本居高不下导致外卖在总销售成本占到了67.6%。美团所涉及的领域要么是双寡头竞争，例如外卖与饿了么竞争。要么是多寡头竞争，例如到店、旅行与、飞猪们竞争，这就导致其各业务上下游的议价权受限颇多。反而陷入多线作战疲于奔波的境地。

　　企业扩张的前提是什么？有自己稳定的收入来源作为支撑和前端流量入口，然而在进行周边的布局和延伸，可美团呢？其主要收入仍旧来源于外卖，但这点钱能够支撑多久？

　　按照目前的态势，未来美团还会布局新的业务，带来新的缺口。与新业务发展所需要的缺口比收入的增长能否覆盖呢？这一点恐怕很难做到，或许不久之后美团还是会接着带上亏损之王的标签。

　　不得不说的是，为了获得资金，美团走了两步臭棋：

　　一是体现在核心业务外卖上。

　　加大商户剥削，不断提高已经很高了的佣金。这也使得美团在与商户关系、合作伙伴等问题上也频频被报道出现裂痕。这无疑是自毁护城河的做法，把自己最根本业务的基础设施拱手送给竞争对手，这多少有些饮鸩止渴的感觉。

　　二是体现在布局新业务上。

　　美团很时髦，喜欢赶风口，最近又有媒体报道称美团将投资一两个新业务。可二级市场是那么容易被风口故事吸引吗？答案显而易见。即便融到钱了，只是给人一种接东墙补西墙的感觉。之前乐视与易到的融资风波很可能在美团身上上演，因为美团缺钱的业务实在太多了。

　　虽然美团的市值超越了很多公司，但持续的亏损无疑是在透支投资人的信任，美团也不可能一直指望自己的生态故事能成为融资万金油。资本市场的耐心是有限的，留给美团的时间或许不多了。

　　透过现象看本质：缺少核心能力成扩张的阿喀琉斯之踵