2020-06-01 11:06 来源:融100 编辑:融仔
益丰转债价值分析 益丰转债中签率多少?,报告正文 2020年5月27日益丰药房发布公告将于6月1日在网上发行约15.81亿元可
2020年5月27日益丰药房发布公告将于6月1日在网上发行约15.81亿元可转债,本次募集资金(扣除发行费用)将用于江苏益丰医药产品分拣加工一期项目(1.6亿元)、上海益丰医药产品智能分拣中心项目(1.3亿元)、江西益丰医药产业园建设一期项目(0.8亿元)、新建连锁药店项目(6.8085亿元)、老店升级改造项目(1.00159亿元)、数字化智能管理平台建设项目(0.4亿元)、补充流动资金(3.9亿元)。
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益丰转债打新分析与投资建议
条款比较常规,债底保护较好
益丰转债条款比较常规。按照中债(2020年5月27日)6年期AA企业债到期收益率4.27%计算,到期110元赎回,其纯债价值约为90.14元,面值对应的YTM为2.45%,债底保护较好。若所有转债按照转股价71.82元进行转股,则对总股本(其中流通盘数量占比为96.98%)的摊薄幅度为4.15%。
静态看,预计首日上市价格为119-123元
截至5月27日收盘益丰转债对应平价99.92元。作为国内药房领先企业,益丰药房近几年凭借内生、外延增长迅速得到了资金认可。转债投资者对于要药房类标的并不陌生,除了已经赎回的参林转债和百姓转债之外,一心转债(127.971, 0.42, 0.33%)也是近期转债大幅调整中难得的强势品种。从正股基本面和类似标的持有体验两个角度出发,益丰转债均有望享受高于同评级、类似平价标的的定位。
静态看,预计目前平价下益丰转债上市首日获得的转股溢价率在19%-23%区间内,中枢价格121元,与桃李转债(123.720, 0.72, 0.59%)、康弘转债(123.402, 1.90, 1.57%)接近。
预计中签率0.011%,积极参与
根据最新数据,除香港中央结算有限公司持股12.35%外,益丰药房的前两大股东为宁波梅山保税港区济康企业管理合伙企业(有限合伙)和高毅,两者分别持股25.80/ 12.21%,前十大股东合计持仓76.14%。目前暂无公告披露配售意愿,在配售60%的假设下益丰转债留给市场的规模为6.32亿元。
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