瑞达期货干公募，能够战胜期货“长期零和博弈

时隔三年，第二家期货系公募基金获批；巧合的是，同样时隔三年，第一只商品期货ETF获批。公募供给侧改革再一次深化？值得注意的是，瑞达期货资产管理业务已然运行7年，旗下产品呈现出较为明显的长期零和博弈的现象。

10月30日，瑞达期货发布公告称，近日收到中国证监会批复，核准设立瑞达基金管理有限公司。实际上，这也是继南华期货设立南华基金管理有限公司三年以来，国内期货公司设立的第二家公募基金公司。

根据公告，瑞达基金注册资本为1亿元、股权结构为瑞达期货出资比例100%。

而就在两个月前，瑞达期货于2019年9月方于A股深交所中小板上市，招股书并称公司将大力发展资产管理业务。联系此前传统公募基金被限制发行商品类，成本摊销类基金，开放权益类基金审批节奏，市场也将瑞达公募获批理解为金融供给侧改革深化的又一次举措。

值得注意的是，瑞达期货资产管理业务已然运行7年。根据东财Choice数据显示，瑞达期货担任顾问私募产品已然有70个。不过，上述产品与期货投资一样，呈现出较为明显的长期零和博弈的现象。分析人士认为，长期零和博弈与公募基金长期持有的宗旨，事实上存在一定的宗旨背离。

//“苦等”三年，迎来曙光//

事实上，早在2016年8月，瑞达期货就递交了申报材料，经过多次反馈补正材料，时隔三年，瑞达基金终于获批。

行业首家期货公司股东背景的南华基金成立于2016年11月17日，由南华期货全资控股。截至10月30日，南华基金已发行了南华瑞盈混合、南华瑞恒中短债、南华中证杭州湾区ETF等7只基金，管理的非货币基金规模合计37.31亿元，排名行业第九十九。

时隔三年，为何期货系的瑞达基金“突然”获批？这或许与之前传闻的公募基金的“供给侧”改革有关。

环球老虎财经之前发过一篇文章《公募市场的供给侧改革！让公募的归公募，让理财的归理财！》主要讲述的就是公募权益类产品审批加速，限制发行固收类产品、期货类产品来扩大规模，借此完成资产管理行业专业化分工。

值得注意的是，8月27日，国内首批商品期货ETF获批，华夏、大成和建信三家基金公司拔得头筹，获批产品分别为豆粕期货ETF、有色金属ETF和能源化工ETF。

而获批产品中，华夏饲料豆粕期货交易型开放式证券投资基金及其联接基金，早在2016年10月24日就提交了申报材料，距今间隔近三年之久。

时隔三年，第一只商品期货ETF获批；同样时隔三年，第二只期货系公募基金获批。一切都是那么的巧合，但好像又理所当然。

//老牌期货公司//

公开资料显示，瑞达期货创建于1993年，总部位于厦门，是期货行业老牌公司之一。主营业务为金融期货经纪、商品期货经纪、期货投资咨询和资产管理，今年9月5日在深交所上市，是首家在中小板挂牌的期货公司，也是南华期货之后，在A股市场上市的第二家期货公司。

实际上，瑞达期货是首家完成A股IPO预披露的国内期货公司。早在2015年5月8日，公司就已预披露IPO招股说明书。2016年12月9日，公司进行了预披露更新。此后瑞达期货一直在等待上会，在2017年10月曾中止审查，2017年12月回到预先披露更新状态。

同花顺数据显示，瑞达期货公司法定代表人为林志斌，林志斌同时也担任董事长职务，葛昶为公司总经理。控股股东为泉州佳诺，其持有公司75.58%的股份，第二大股东为厦门中宝进出口贸易，其股份占比为5.96%。

根据招股说明书数据显示，2016年至2019年上半年，瑞达期货的营业收入分别为46428.44万元、51310.92万元、47107.13万元和37836.07万元，扣非净利润分别为21102.12万元、15114.2万元、10785.21万元和5559.52万元。从数额对比看，瑞达期货的营收和净利润呈现双降态势。

值得注意的是，瑞达期货经纪业务占营收比重较高。2016 年、2017 年、2018 年和 2019 年 1-6 月，境内经纪业务手续费收入分别为 21,547.37 万元、20,302.92 万元、20,475.02 万元和7,153.66万元；手续费收入占营收比超过40%。

关于公司经营风险，瑞达期货在招股书上表示期货市场的交易量随着市场行情的起伏大幅波动，如果出现资本市场环境整体走低的情况，市场交易活跃度和交易量将降低，从而会影响公司的经纪业务收入水平，近而影响公司净利润。

//零和博弈？//