银行理财的钱都去哪里了？一份报告揭示重要信

近日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场报告（2019年上半年）》，通过大量数据展示了2019年上半年银行理财的全貌，干货满满、亮点多多。

银行理财本质上是“代客理财”，和基金公司、保险公司、证券公司等理财业务一个道理，报告显示，截至2019 年 6 月末，非保本理财产品存续余额是22.18 万亿元。另外，央行数据显示，月末人民币存款余额是190.73万亿元。银行理财和存贷款都是银行业务，不同点一个是“代客理财”，投资人自已承担风险，另一个是“借钱投资”，银行借我们的钱发放贷款，由于是借贷关系，有银行兜底，风险很低，收益也很低。而银行理财则是较高风险，较高收益投资。

2018年4月份，资产新规发布，这个被金融界称为“宪法级”文件的发布对包含银行理财在内的资管义务做了方方面面的规范，包含打破刚性兑付、限制期限错配、降低银行资金空转等。原来你在银行买理财产品，基本不会担心损失本金，因为银行会给你兜底，这相当于全部风险由“代客机构”承担，给金融业酝酿了巨大的风险。

资产新规发布后，明确界定了银行理财范畴，分为保本理财和非保本理财，保本理财银行承诺保本或保息，其实就类似于存款，保本理财划为表内业务，需要缴纳存款准备金，低风险低收益。非保本理财则是一种纯粹的代客理财，银行不会给你承诺收益或承诺保本。

由于刚性兑付被打破，银行理财的吸引力降低，投资人纷纷转向其他理财或存款，数据显示，作为银行理财替代品的结构性存款今年8月规模达到10万亿元以上的水平。

本次报告是资管新规发布一年后的报告，那么这次的报告有哪些看点呢？

1、截至2019 年 6 月末， 非保本理财产品 4.7 万只，存续余额 22.18 万亿元，与 2018 年末基本持平。

点评：银行理财也被称为影子银行，过去10年增速非常迅猛，也被视为银行资金空转的表象之一，但2017年以后银行理财增速不断放慢，甚至停止增长。反观存款方面，9月末，本外币存款余额195.91万亿元，同比增长8.1%。这说明银行理财资金由表外转向表内，银行资金空转的态势得到一定的遏制。

2、截至2019 年 6 月末，开放式非保本理财产品存续余额为14.97 万亿元，占全部非保本理财产品存续余额的 67.51%;封闭式非保本理财产品存续余额为 7.21 万亿元，占全部非保本理财产品存续余额的 32.49%。

点评：多数投资人还比较喜欢开放式理财，存取方便的，期限灵活的，他们对资金的流动性有一定的要求，但另一头，收益往往会比封闭式理财要低得多。

3、截至2019 年 6 月末，固定收益类理财产品存续余额 为 16.19 万亿元，占全部非保本理财产品存续余额的 72.99%;混合类理财产品存续余额为 5.92 万亿元，占比为 26.68%;权益类理财产品占比为 0.32%。

点评：银行理财投资于固定收益类产品比例达72.99%，占比非常高，说明银行理财风险是极低的，因为资金的去向多数是固收类。

4、截至2019 年 6 月末，同业理财存续余额 0.99 万亿元，首次降至 1 万亿元以内;同比减少 0.77 万亿元，降幅为 43.69%。

点评：本次报告中，同业理财的降幅非常大，银行理财资金来源主要是个人投资者、机构投资者，此外还有银行同业理财，相当于银行A的钱借给银行B理财，银行B的借钱给银行C理财，这是一种资金空转的表现，如果金融系统内部资金空转太严重，对于降低实体经济成本显然不是件好事，现在同业理财规模大幅降低，说明资管新规对于遏制银行资金空转产生了效果。

5、2019 年上半年，新发行封闭式非保本理财产品加权平均期 限为 185 天，同比增加约 47 天。

点评：对投资者来说，期限越长，收益率肯定越高。对银行理财来说，也是期限越长，越有利于实现较好的资产配置。

6、截至 2019 年 6 月末，非保本理财共持有资产余额 25.12 万亿元。其中，存款、债券及货币市场工具 的余额占非保本理财产品投资余额的 66.87%。