美联储无权阻止德国运黄金，15国宣布从美国运黄

　　美联储在1月27日举行的利率会议中将指标隔夜利率继续维持在近零水平不变，同时保持每月购美债规模不变以支持信贷在经济中的流动（每月购买800亿美元的国债和400亿美元的住房抵押贷款支持证券），美联储再次承诺将保持这些支持经济的举措，直到经济从新冠状病毒大蔓延引发的美国经济衰退中全面反弹，此次会议是美联储2021年的首次利率决议，符合市场的普遍预期。

　　美联储主席鲍威尔

　　美联储在声明中表示：“持续的公共卫生危机继续对经济活动、就业和通胀构成压力，并对经济前景构成相当大的风险”，现在谈论美联储缩减购债还为时过早，美联储表示如果通胀上行将保持耐心不会做出反应。新债王冈德拉克更是在一周前大胆预言，美国通胀率2021年可能升至2.4%，另据美国金融网站ZeroHedge援引的最新预测，如果实际房价包括在CPI中，那么美国通胀在1月将达3.5％。

　　分析表示，美联储的声明听起来确实有点悲观，对复苏步伐和新冠疫苗接种进展的步伐也有点担忧，摩根大通经济学家Michael Feroli表示，美联储政策、以及利率和资产购买方面的前瞻性指引，都将在一段时间内保持超级鸽派状态。

　　美联储总部

　　美联储资深经济学家查尔斯·埃文斯也表示，美国将需要再增加3.5万亿的量化宽松以抵消无法将利率降至零以下的情况。而在过去10个多月的时间里，BWC中文网研究团队撰写了许多有关美联储货币政策方面的报道，我们率先预测到，如果按照目前的速度放水，大约到2028年，美联储资产负债表将扩张至20万亿，正如下图数据所示，美联储资本市场的金融资产在美国经济中的价值已达到GDP的创纪录水平620％以上。

　　据路透社最新监测到数据显示，在过去的39周内，美国财政部和美联储已向市场通过资产负债表扩张，购买各期限债券及各种经济刺激和补助方案，已经累计放水印钞超过19万亿美元的货币流动性，最新消息显示，美国又计划将推出1.9万亿的经济刺激方案，甚至，美财政部更是在上周暗示要发行期限为50年的美债，显然，美联储在其货币政策工具接近“倾家荡产”，不得不求助政府提供更多的刺激。

　　这也意味着，现在超级额度的货币宽松和实际负利率将促使美元流动性由旱转涝，并影响美元地位，促发全球市场寻找美元的替代方案，据IMF在1月公布的最新数据，美元份额在2020年第三季下降至两年来最低，占比意外降至60.2%，而2000年时该比例还高达73%。

　　美元的需求已经开始下降

　　同样，出乎市场意外的是，自2008年以来，新兴市场和欧洲国家的同行却正以50多年来未曾见过的速度在抛美债而置换黄金，据世界黄金协会1月份最新报告，2020年前11个月，全球央行净购黄金超240吨，最新报告显示，全球经济的高不确定性、发达国家的宽松货币政策、极低的利率，黄金作为避险资产的价格动力、美元贬值以及对出现更高通胀的担忧共同推动了创纪录的资金流入黄金支持的ETF达3780吨，黄金为全球央行稳定市场及货币提供了额外助力。

　　虽然，自去年10月以来，全球央行购金行动有所放缓，但黄金作为投资组合多元化的需求料将在全球央行的国际储备资产中继续增加，正如下图数据所示，1971年以来全球央行以最快的速度增持黄金。(全球央行已经在2019年和2018年度净购买了1300多吨黄金，达到美元与黄金挂钩那年的购买速度)

　　对此，Invesco资产管理公司的调查报告数据显示，18%的全球央行计划在2021年继续增持黄金，23%的主权基金也计划增持，而以上这些正在说明，黄金依然在全球货币和金融系统中发挥着信任锚的作用，对冲美元敞口风险和经济衰退，因为，黄金仍作为能够被世界各地广泛接受的硬通货。而这背后的逻辑也比较简单。