股市：正酝酿一个重量级利好

近期股市横盘震荡，成交量萎缩，短线活跃资金观望情绪很重，多空双方都无作为，俗称“牛皮市”。这样的行情下，捣腾越多越容易亏钱，指数是没什么波动，但是个股杀伤力不小，真是令人哭笑不得，很无奈啊！这种“慢刀子割肉”的行情，对市场人气打击很大，主要的原因是科创板即将开市，活跃资金在备战中，所以成交量才会维持低迷状态。为什么科创板未开市就有很多资金蠢蠢欲动了，我在7月15日《科创板首批25家上市股票，市盈率动辄30倍、40倍！该不该参与？》一文中说过（微信公众号：小白读财经，可查看），科创板是改革的“试验田”，投资者对此期望很高。

撇开科创板短期的“分流”效应，我们应该看到有大利好在路上。7月18日，外汇局国际收支司司长在新闻发布会上表示，重点改革QFII、RQFII管理，扩大投资范围，考虑进一步放宽，甚至取消QFII额度限制。这则消息是实质性的利好，尽管“远水解不了近渴”，但是，从中长期来看，外资必然成为引领价值投资风格的标杆。其实，早在今年1月14日，外汇局宣布，QFII总额度由1500亿美元增加至3000亿美元，足足提升了一倍，有利于境外机构投资者扩大对A股的配置仓位。将来，一旦取消QFII额度的限制，意味着会有更加多的合格外资，进入A股市场，而且A股现在的估值较低，点位处于低位，具有较高的性价比，聪明的外资肯定不会放过这样的机会！

正所谓“肥水不流外人田”，但是，既然国内投资者拉不动A股这头巨无霸，那就对外改革开放，让外资来主导。趋势不可逆，“肥水”将逐步流向“外资”，从持仓市值来看，外资已经逼近国内的公募机构，未来，外资有望超越公募成为市值占比最大的机构资金。未来，除了QFII额度进一步放松甚至取消，展望下半年，今年8月和11月，MSCI还要进行两次提高A股的纳入比例，预计带来3269亿元的增量资金。另外，今年9月，A股纳入富时罗素指数“三步走”中的第二步将实施，将纳入40%。还有，同样在9月份，标普道琼指数将正式纳入部分A股，纳入比例为25%，约带来500亿元增量资金。因此，下半年，A股不缺增量资金，外资正在摩拳擦掌！

QFII/RQFII和陆股通是外资进入A股两个主要渠道。这两种渠道存在着区别，第一，在形式股东权利方面，QFII更具有优势。第二，QFII/RQFII资格认证和制度审批过程比较繁琐，需要证监会的资格审批，以及外汇局的额度审批，而且还要将外币兑换成人民币，然后委托境内商业银行、券商作为中介机构在沪深交易所进行交易。而陆股通成本低、交易便捷、机制更灵活。第三，陆股通的投资标的没有QFII广泛。这两个渠道是互为补充的，但从长期来看，陆股通对QFII的替代是趋势，所以，外汇局不能无动于衷，用进一步放宽QFII额度，来提高对外资的吸引力。

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