中国奥园32.6亿入股百年人寿 持股比例超越绿城

继绿城入股百年人寿后，中国奥园也出手了。7月19日晚，中国奥园发布公告称，以32.616亿元的代价收购百年人寿保险股份有限公司（简称“百年人寿”）13.86%的股份，出售方分别为大连城市建设集团有限公司、大连干豪坤实置业有限公司及大连国泰房地产开发有限公司。如若收购完成，上述卖方中的前两位将不再持有百年人寿任何股份，大连国泰房地产开发有限公司所持股份减少至0.81%。

中国奥园将持股百年人寿13.86%

公告显示，此次收购发生前，大连城市建设集团有限公司、大连干豪坤实置业有限公司及大连国泰房地产开发有限公司分别持股百年人寿10.26%、2.57%及1.83%。如果完成收购，中国奥园将以13.86%的持股比例超越绿城11.55%的持股比例。

作为险资企业，百年人寿较为低调，不像中国人寿、生命人寿、安邦保险等险资企业在地产圈频频举牌掀起血雨腥风而声名远扬。直至去年底，绿城大举进入百年人寿，令其高调走入公众视野。

2018年12月17日，绿城中国发布公告称，绿城房产（本公司全资附属公司）与卖方订立股份转让协议，绿城房产同意购买，卖方同意出售百年人寿9亿股股份，相当于目标公司于股份转让协议日期占股份总数的11.55%，转让现金代价为人民币27.18亿元。此后经确认，出售给绿城股份的卖方为大连万达。

资料显示，百年人寿于2009年成立，为一家受中国银保监会监管的实体，于中国经营人寿保险业务。其主要从事提供人寿保险、健康保险、人身意外保险、再保险、获批准使用自保费产生的所得款项及中国银保监会所批准的其他业务。

房企争相进入百年人寿，除了自身业务所需外，更与百年人寿稳定的业绩增长有关。公告显示，2018年，百年人寿的营业额为411.37亿元，同比增长28.5%，税后纯利6.97亿元，同比增长98.9%，截至2018年12月31日，总资产是952.89亿元，净资产39.99亿元，总负债912.9亿元，同比增长46.9％；截至2019年6月30日，百年人寿未经审核净资产约为56.85亿元。

预计将带来稳定投资回报

对于中国奥园来说，大举进入百年人寿的原因又是什么呢？中国奥园表示，中国人寿保险市场发展潜力巨大，人寿保险公司拥有稳定的收入，且保险牌照进入门槛高，具有独特的投资价值。百年人寿近年于中国人寿保险市场业务发展迅速，覆盖中国20个省市，保费年复合增长率领先行业，目前已进入成长收获期，预计将带来稳定、可观的投资回报。

此外，中国奥园表示，随着中国经济发展水平的提升、人口日趋老龄化，国家对健康、康养产业给予积极的政策鼓励，以满足国民对提高生活质量的需求。由于本集团健康、康养产业与保险服务的紧密连接关系，收购事项可为本集团与目标公司在健康、康养产业上相互合作提供理想的潜在机会和平台。因此，此次收购将有利于本集团与目标公司在业务板块、客户资源、客户体验等方面更好地发挥战略协同及互补优势。

截至目前，中国奥园的业务覆盖了地产、金控、文旅、健康生活、跨境电商等五大业务板块，形成了“一业为主、纵向发展”的业务格局。2019年3月，中国奥园的健康生活平台奥园健康生活集团于港交所主板分拆上市。

对此，财经评论员严跃进分析，该笔收购侧面说明中国奥园不再把业务局限在地产开发和销售环节，而是不断从金融化的角度进行投资。类似保险公司的收购也体现了这一点，此类企业希望在险资公司持股上发力，未来以撬动金融杠杆，进而形成更好的投资模式。尤其是今年对于险资的管控相对减弱，后续保险公司对外投资的力度会强化，这也是此类地产企业可以依赖的资源。

高增长、高负债引人关注

近年来，中国奥园的高增长引人关注。

2019年上半年，中国奥园累计实现合同销售额约为536.3亿元，较2018年同期增长约33%。2018年，中国奥园距离千亿门槛仅差临门一脚，销售金额为912.8亿元，完成全年目标的125%，同比增长1倍。2016-2018年，中国奥园的复合年增长率达89％。

与此同时，2018年中国奥园的营业额同比增长62%至人民币310亿元，毛利同比增长88%至96亿元，核心净利润同比增长63%至31亿元。

同样引人关注的还有中国奥园的负债状况。根据wind，2016-2018年，中国奥园的资产负债率一路上涨，分别为77.97%、78.44%、83.73%。不过，中国奥园的净负债率控制较好，根据年报，截至2018年12月31日，中国奥园的净负债率为58.9%。

此外，需要关注的是，随着销售的高增长，中国奥园的“三费”也大幅增长。2018年中国奥园销售及分销开支总额约为14.32亿元，较2017年上升54.6%；行政开支总额约为17.36亿元，较2017年上升117.1%。