奥特维盈利能力堪忧 收入、采购数据疑含“水分”

　　从新三板转战科创板的奥特维目前营收增长乏力且成长性不足，上市前夕估值缩水，更为重要的是，其招股书披露的多项财务数据疑点重重……

　　近日，奥特维递交了招股书拟冲刺科创板，本次拟发行股份不超过2467万股，募集资金7.66亿元。

　　2016年3月，奥特维挂牌新三板，首次亮相资本市场，而后在2018年1月其终止了新三板之旅，开始备战科创板。然而，再次亮相资本市场的奥特维，却陷入了营收增长乏力的窘境之中；更尴尬的是，在上市前夕其估值出现大幅缩水；同时，招股书中披露的营收、采购与存货数据也存在勾稽异常。这些或许会成为其上市路上的“绊脚石”。

　　盈利能力堪忧成长性不足

　　奥特维主要从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售，产品主要应用于晶体硅光伏行业和锂动力电池行业。2016年至2018年，其实现的分别为4.4亿元、5.66亿元、5.86亿元，营收增速分别为87.12%、28.71%、3.53%。由此经营数据不难看出，2018年的奥特维营收增长乏力，成长近乎停滞。

　　奥特维主要产品为光伏设备与锂电设备，2018年其营收中光伏设备收入占比达87.94%，锂电设备收入占比则仅有5.38%，显然，奥特维的收入主要来自于光伏行业。然而，2018年国家发改委、财政部、国家能源局联合发布《关于2018年光伏发电有关事项的通知》(因落款日期为5月31日，业内称为“5？31新政”)，提出暂不安排2018年普通光伏电站建设规模，仅安排1000万千瓦左右的分布式光伏建设规模，进一步降低光伏发电的补贴强度。光伏行业补贴退坡，使得当年光伏新增装机容量下降了16.58%，这直接导致奥特维2018年营收增速骤降。2016年及2017年，组件设备是奥特维的主打产品，收入占比分别高达94.67%、83.43%，而到了2018年末，组件设备的收入占比却急速下降到58.10%，收入金额较上期缩减了近三成，这也就意味着其主打产品正处于销售萎靡的尴尬境地。

　　对此，奥特维在招股书中表示：“虽然2018年‘5？31新政’使得光伏新增装机容量下降，但光伏产品的大幅降价激活了海外市场，2018年全球新增光伏装机容量增长3.33%，为公司营收增长创造了较好的经营环境。”按其所述，海外市场的开拓将使其境外收入增加，可从奥特维的表现来看，情况却并非如此，2018年境外收入不但没有增加，反而缩水了17.37%。

　　2017年面对光伏设备业务增长放缓的现状，奥特维开始瞄准了锂电池设备业务，当年其锂电设备营收增速高达519.57%；然而好景不长，仅过去一年时间，其锂电设备业务便开始收缩，2018年该部分产品收入下滑了27.05%；更令人震惊的是，锂电设备业务毛竟由2017年的35.12%下滑至2018年的-7.19%，这也就意味着锂电设备业务仅盈利一年就进入赔本的状态。

　　不仅产品销售不给力，盈利能力欠佳，而且奥特维账面上还存在着巨额未弥补的亏损。招股书显示，2016年至2018年，其分别实现-1.05亿元、2662.98万元、5027.06万元。2016年的巨亏主要是由于股份支付费用，但这也使得其截止2018年末尚存的未弥补亏损金额高达8661.97万元，也就意味着奥特维短期内将无法进行。

　　此外，令人惊讶的是，奥特维在申请上市前夕，市值还出现了大幅缩水。

　　招股书显示，2017年3月其完成了一次外部融资，向东证奥融等5名投资者发行736万股股票，该次发行价格为20.25元/股，对应的投后估值约为14.99亿元。在拟科创板上市前夕，其又经历最近一次：2018年8月至2019年3月，潘叙先后将其持有的12.5万股、9万股、6.25万股股份，分别转让给张志强、姜建海和朱洁红，转让价格均为16元/股，对应的估值约为11.84亿元。对比其前次融资时和其后股权转让时的估值情况来看，很明显，奥特维在股权转让时的估值较融资时缩水了3.15亿元。

　　营业收入或涉嫌虚增

　　奥特维不仅陷入了营收增长乏力的泥淖，《红周刊》记者仔细研究其营收与相关财务数据的勾稽关系后发现，其营业收入还存在虚增的嫌疑。