糖企的折本生意：卖一吨糖，亏600块钱

经济观察报 记者 陈姗 处在三年熊市周期尾部的白糖，一有风吹草动，便能在市场上燃起一把火。7月以来，白糖价格似有爆发之势，股期标的联动上涨。

7月8日，郑商所白糖期货价格盘中最高触及5318元/吨，创逾两个月新高。在郑糖期价止跌上涨的同时，近期A股糖业股也出现显著回暖。Wind数据显示，截止7月11日，本月以来，糖产业指数累计上涨4.2%。个股方面，粤桂股份涨16.7%，中粮糖业涨8.87%，ST南糖涨14.58%。

市场普遍认为，刺激这一爆发行情的引爆点主要是六月份产销数据的利好。据中国糖业协会数据显示，2018/19年制糖期全国共生产食糖1076.04万吨（上制糖期同期产糖1031.04万吨），比上制糖期同期多产糖45万吨。截至2019年6月底，本制糖期全国累计销售食糖761.29万吨（上制糖期同期销售食糖650.65万吨），累计销糖率70.75%（上制糖期同期63.11%）。

此外，一位国际食糖贸易企业人士还对经济观察报表示，白糖价格走势受到市场多重声音的影响，如印度前期的干旱天气导致印度产量预估下降，使糖价受到支撑，巴西制糖比的下调和乙醇的销售强劲，也给市场看涨情绪添了一把火。

值得注意的是，国际糖价从2016年9月底的高点24.10美分/磅回落至2018年8月底的9.91美分/磅，到目前依旧徘徊在12美分／磅附近。长期价格低迷的糖市，像久旱的大地，总是在等待着一阵风或一场雨。而对于广大制糖企业来说，摆在面前的是巨大亏损和较大的不确定性。

普遍亏损

在国内，制糖业素有“甜蜜的事业”之称，但是，近年来白糖市场价格与成本价长期倒挂，糖企大面积亏损，“卖一吨糖，亏几百块钱”成为中国制糖企业难以摆脱的窘境。

广西糖业相关数据显示，广西糖业的生产总成本在5800到6000元/吨之间，以7月11日广西制糖企业新糖含税报价5280-5320元/吨 (厂内提货价)计算，糖企依旧面临一吨600元左右的亏损。

在南宁糖业明阳糖厂副厂长黄海看来，糖价的低迷已经给他们糖厂的经营带来困难。“第一是甘蔗支付的问题，没有钱支付给农民；第二是对下一步的检修可能有影响，没有资金来投入进行技改，还有检修，这样可能对下一步的经营生产带来很大的困难。”6月份，黄海在接受媒体采访时如是说。

据了解，明阳糖厂在2017/2018榨季投入了一个多亿资金进行技术改造，以此来降低生产成本，无论是产糖成本，还是产糖率，明阳糖厂都是广西南宁市江南区最好的糖厂之一，即便如此，总体算下来它们还是亏本。

不仅是明阳糖厂，国内其他制糖企业都面临着同样的难题。广西来宾市兴宾区东糖凤凰糖厂表示，为了给蔗农付甘蔗款，它们厂亏本卖了三分之二的白糖。一位接近糖厂人士对经济观察报记者表示，今年糖厂普遍亏损，只有极少数财务成本低（融资成本低、出糖率高）的企业有微薄的利润。因经营效益差，银行贷款又成了一大难题，摆在糖厂面前的是，下一个榨季来临，甘蔗款又该从哪里来。

根据中国糖业协会数据，目前我国共有4000万糖农，制糖企业（集团）46家。糖厂216家，去年销售收入677亿元，制糖企业亏损19亿元。这种大面积的亏损情况，在广西地区尤为严重。

近年来，糖价大幅下跌以及甘蔗采购价格偏高，部分涉糖企业出现大额亏损。公开资料显示，在公司食糖产销量、营业收入和销售商品及提供劳务收到的现金均比上年增长的情况下，南宁糖业2018年净利却亏损了13.63亿元，同比下滑603.93%。由于公司2017年及2018年连续两年净利为负，公司股票已被实施“ST”退市风险警示。

南华期货白糖分析师边舒扬对记者表示，我国是食糖净进口国家，每年大概有三分之一的食糖来自海外。食糖价格持续低迷是连续多年的供应过剩所致，主要根源来自于国外。

近几年全球糖产量不断增加，供给过剩明显，纽约原糖价格指数从2016年的23美分/磅，下跌至最低10美分/磅附近，跌幅达56.5%。而国内白糖主产区政府托底蔗糖收购价，导致广西制糖企业成本一直居高不下。深圳前海盛世喜鹊资产管理有限公司总裁周俊还对记者指出，2019年广西制糖成本普遍在5500元/吨以上，从而造成白糖内外价差一直偏大，一方面国内制糖企业在配额内进口廉价的原糖，另一方面过大的内外价差吸引非法企业或个人大量走私白糖，打压国内价格，导致国内现货价格一直低于广西糖厂成本。

在北京嘉志贸易有限公司总经理李科看来，国内蔗糖价格倒挂其实是市场化作用的结果。他指出，相比于广西糖厂5000-6000元／吨的产糖成本，新疆甜菜产糖总成本约5000元/吨，进口糖成本更低，配额内的进口3000-4000元／吨，配额外的进口约4800/吨，均低于甘蔗糖成本，价格市场化摊平以后，对蔗糖厂的冲击的确会比较大。

难以翻身