钱与地：房企酸甜苦辣

　　年后一段时间，房企融资环境宽松，亦带动了楼市、地市的热度。但自5月开始，随着行业监管力度的加强、多地调控频现，融资层面也开始再度出现收紧的迹象。同策咨询研究院数据显示，其监测的40家典型上市房企5月融资金额环比下降超过50%，创2019年来新低。

　　指出，二季度以来房地产行业融资环境的边际收紧意在管控土地市场热度，从而平稳市场预期，是强化“房住不炒”思路的体现。而从融资能力来看，房地产行业遵循强者恒强的逻辑。大部分优质房企现金流影响有限，影响更多在于未来再投资的预期。

　　“好的企业尤其是实力比较强劲、融资渠道更为通畅的房企，实际上它的融资环境还可以，并没有受到太多的影响。”中国区投资研究董事周瑛告诉《华夏时报》记者，在接下来的融资市场上，企业本身的信用、实力是取得资金的保障。

　　上半年整体融资规模明显提升

　　中指研究院发布的数据显示，今年上半年，全国土地出让总金额较去年同期有所上升，达到22490亿元，同比上升16%。尤其是在“小阳春”期间，据中原地产研究中心统计，4月来卖地数量明显增加，年内开始实现了明显的同比上涨。

　　土地毋庸置疑是房企发展的生命线，而房企攻城略地的背后，离不开融资的“输血”。华泰证券指出，2019年上半年整体融资规模明显提升。从2018年第四季度以来，随着房地产行业公司债监管边际改善，债券发行提速，重点房企也普遍借机成功发行了境内外债券。据统计，2019年以来重点50家房企共发行了1580亿元境内债、1892亿元境外债，合计发债量达到3472亿元，较2018年上半年明显提升。其中，第一季度的融资总额为4250亿元，同比增长16%，创下2017年以来的最高值。

　　不过好景不长。随着土地市场的热度逐渐传导至楼市、多地“小阳春”行情的出现引起了监管层的注意。亿翰智库地产首席张化东透露，从去年下半年开始，房企的融资环境较为宽松，放松趋势非常明显。但到了今年出现“小阳春”之后，4月底和5月份则成为了融资的分界点，政策的变化非常明显。

　　5月以来，在各地政府及时打政策“补丁”的同时，房企的融资渠道也被逐渐收紧。5月17日，银保监会下发《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》(银保监发[2019]23号文，以下简称“23号文”)，其中明确了几类针对房地产的禁止性业务；5月底，住建部又联合有关部门针对房地产行业“地王”现象点名十余家开发商，同时央行与证监会对部分上半年拿地活跃的头部企业，限制公开市场融资。

　　进入6月份，受23号文影响，虽然地产信托发行规模有所收缩，但仍未达到监管预期。6月中旬，在第十一届论坛上，银保监会主席郭树清直言，“地方必须正视一些地方房地产金融化的问题。”其认为，一些房地产企业融资过度挤占了结构，导致资金使用效率进一步降低，也助长了房地产的投资投机行为。到6月底、7月初，多家信托公司收到银监窗口指导，要求控制地产信托业务规模。

　　房企融资情况也因此急转直下。根据同策研究院检测的数据显示，2019年5月，40家典型上市房企共计完成融资总额367.99亿元，相比较4月份，融资总额大幅下跌52.07%。与此同时，公司债和其他债权的融资渠道也在收紧。数据显示，5月份仅发行了6笔公司债，较4月份下降了79.74%。而其他债权融资也较4月份有了大幅度的下降。