2940万土储进退两难 合生创展“慢周转”下的危机

　　在楼市调控政策持续收紧下，“地产老航母”有限公司(0754.HK，以下简称“合生创展”)自2018年以来就面临着前所未有的挑战。

　　根据克尔瑞研究中心发布的《2018年中国企业销售TOP200排行榜》显示，合生创展以163.2亿元流量金额和163.2亿元的权益金额被远远抛在了去年的全国房企百强之外。

　　掉队后合生创展在“多囤地、慢周转”开发模式下面临“进退两难”的局面。

　　8月21日午间合生创展集团披露的2019年上半年中期显示，截至2019年6月30日，合生创展集团土地储备达2940万平方米。

　　土地储备2940万平方米背后，记者此前调查发现，位于海珠区CBD下的合生TIT科贸园至今仍为空地，而位于花都的合生TIT国际产业园自2013年招商以来仅建设了4栋产业用房，至今仍在建设阶段。

　　亦有媒体曾报道有项目甚至10年来仍在销售。

　　“慢周转”下去化压力渐显，2019年中期的负债总额亦在加压。“慢周转”遇上债务压力，合生创展在经营压力与资金链下如何“突围”，《中国经营报》记者致电致函合生创展集团，截至发稿，未获回复。

　　“慢周转”生存危机

　　合生创展发布的2019年中报显示，2019年上半年，集团录得63.41亿元人民币的营业额，同比上升52.1%。交付的总建筑面积为24.2万平方米。销售方面，今年前6个月，录得合约销售额103.69亿元，同比上升66%。

　　尽管上半年合生创展取得出色业绩，然而与同行业的竞争对手相比，仍差距悬殊。据克而瑞研究中心发布的《2019年1~7月中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，在这样达到千亿级别的差别下，合生创展前7月销售约120.1亿元，位列87。

　　随着各大城市楼市调控政策的收紧，行业加速洗牌，房地产市场开发销售模式的逐步分化，作为昔日“华南五虎”之一的合生创展，“多囤地、慢周转”开发模式逐渐脱离主航道，与主流房企拉开差距。

　　2019年业绩中报显示，截至2019年6月30日，合生创展土地储备达2940万平方米。而在这可供销售的土地储备中，仍有1945万平方米为待发展的物业，占总土地储备的66.16%。

　　《中国经营报》记者此前调查发现，位于广州海珠CBD下的合生TIT科贸园7年来仍为空地，而位于广州花都合生TIT国际产业园6年来仍在建设。

　　此前8月中旬，记者来到广州海珠区合生TIT科贸园，发现该地块原本早应在2016年落成的超大型商业综合体项目，如今却沦为了停车场、租车场与运动场。

　　据了解，该地块总占地面积约为14.686万平方米，TIT合生科贸园也是广州市政府列为“十一五”规划的主要发展项目之一。

　　根据2010年8月25日合生创展发布显示，拟与广州纺织工贸集团共同参与开发广州的科贸园项目，合生创展将会在该地块挂牌出售时参与竞投，收购土地及须予注资的总额以37.176亿元人民币为上限。

　　合生创展声明称，该幅位于广州海珠区新港中路的地块，原来由广州纺织工贸集团拥有。合生创展已于8月18日与其订立了合作协议，合生创展将在该土地在产权交易所挂牌出售时参与产权挂牌交易程序竞投，并投资于目标公司。若成功投得土地并完成对目标公司的增资等交易，合生创展和广州纺织工贸集团将分别持有科贸园项目的65%及35%股权。

　　事实上，《中国经营报》记者调查发现，一方面合生TIT科贸园项目7年未动工的原因是该项目已过审批但未符合供地条件，另一方面，该项目2010年注资参与开发大型商业综合体项目却与2009年政府对各区企业下达“退二进三”相关政策文件存在冲突。