资金复盘：北上资金的选股逻辑（干货）

今日两市三大指数早盘小幅高开，随后各指数表现分化，沪指在券商等金融板块的压制下维持横盘震荡，相对来说，此前跌幅较大的科技股今日再度回暖，受此影响下，创业板指数也是大涨超1%。两市不足4000亿的成交额下，个股尽管中位数涨幅为0.68%，但市场交投情绪依旧不太乐观。

跟踪外资的动向，不难发现一个有意思的现象！北上资金最近一个月总的来说都是一路买下来的，反观内资，这都还没到国庆，就已经提前出货兑现利润。比如昨天，指数单边下跌，而北上资金却是持续净流入。反观今天，指数在涨，但北上资金貌似嗅觉到什么，虽然没有流出，但也是持续到尾盘才开始净流入的。孰强孰弱，一目了然！

为何外资可以精准抄底？甚至是提前埋伏，这里不妨研究下外资的选股逻辑。

外资在选择行业配置时，除了考虑企业的经营数据，还会注重其在行业的品牌地位、竞争力以及管理能力。而外资对于行业的估值容忍度较高，不同行业差异较大，对于行业的龙头个股和其余个股，也是如此，比如茅台与五粮液、美的与格力。

不同板块中，外资对白酒的估值容忍度在30-35倍附近，对于家电行业，PE在15-20倍时基本是外资的容忍上限。医药生物行业呈现估值分层现象，创新药和细分子行业的增长推升估值上限，估值上限可达100倍，而对传统医药企业，估值在30倍左右，外资增持的脚步放缓。另外，电子行业呈现出较强的技术更新周期，估值空间和个股选择，与技术周期更为相关。

此外，我们注意到制度变革带来的机会，由于对外资持股限制的要求，不得超过30%，因此在外资持股接近上限时，监管机构会做出交易制度上的临时调整，比如去年的大族激光，持股比例已超25%，限制外资买入，如果未来持股限制放开，外资或将继续增持。

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各行业主力资金表现来看，根据东财Choice数据统计，今日申万一级28个行业均无大幅流入、流出波动。其中电子、电气设备以及纺织服装三行业实现主力资金净流入，净流入金额分别为7.87亿元、0.15亿元、0.13亿元。

科技股今日表现较为强势，上涨的主要原因是，昨日跌幅较大，其次是当前市场主线在科技股上，存量资金博弈下，再无热点板块下必然会选择当前热门板块。尽管电子、计算机以及通信这三大行业中，仅电子行业小幅净流入，但计算机以及通信业务大幅净流出，根据统计，计算机以及通信两大行业主力资金净流出分别为4.75亿元、4.15亿元。

净流出方面，今日仅非银金融行业主力资金出逃超10亿元，净流出金额为12.40亿元。相对来说，近期银行业走势明显强于非银金融的走势，后市或许会视行情切换。除此之外，有色金属、食品饮料以及医药生物等行业主力资金小幅净流出，净流出金额分别为7.85亿元、5.74亿元、4.58亿元。

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个股主力资金动态方面，今日沪深两市主力资金小幅净流出。净流入方面，两市仅12家个股主力资金净流入超亿元，包括歌尔股份、风华高科、立讯精密、水晶光电以及卫宁健康等，净流入金额分别为3.86亿元、2.67亿元、2.21亿元、1.91亿元、1.67亿元。

值得注意的是今日主力资金净流入靠前的个股均是科技股，其中歌尔股份龙虎榜数据显示，净买入5372万元，多家知名游资买入，而深股通买入1.8亿，卖出2.3亿元，两机构席位合计卖出1亿元。