铁矿石价格暴涨暴跌之谜

今年，铁矿石价格仿佛坐上了过山车，从1月2日的72.35美元/干吨（含铁量62％的普氏62指数），一路飙涨到7月3日的126.35美元/干吨，涨幅近75％。随后高位震荡了一个月后，于7月30日翻绿，短短20天从121.15美元/干吨暴跌至8月21日的83美元/干吨。

9月9日，铁矿石普氏62%价格收于91.95美元/干吨，62%澳粉港口现货价格收于人民币754元/湿吨。

“铁矿石价格大幅上涨严重侵蚀了钢铁行业的利润，这一问题必须引起全行业的高度重视。”7月29日，工信部原材料工业司司长王伟在中国钢铁工业协会(下称“中钢协”)五届十次常务理事(扩大)会议上表示，如因铁矿石价格上涨使行业效益下滑甚至大面积亏损，钢铁行业供给侧改革所付出的努力就会付诸东流。

中国钢铁行业于2016年拉开了供给侧结构性改革的序幕。2016年2月，国务院印发《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，经过连续多年强力压缩过剩产能和取缔地条钢，基本扭转了钢铁产能过剩的局面，让2015年深陷全行业亏损的中国钢铁业全面翻身，迎来高利润、高产量的黄金期。国家发改委网站显示，钢铁行业2018年全年实现利润4704亿元，同比增长39.3%。

沉浸于“高光时刻”的中国钢铁业，却在今年上半年遭遇铁矿石价格的暴涨。

世界钢铁协会数据显示，中国2018年粗钢产量为9.283亿吨，占全球粗钢产量的51.3%，是当之无愧的头号钢铁生产国。但是，铁矿石作为炼钢的首要原材料，中国的对外依存度却居高不下。2018年中国进口铁矿石到港量10.38亿吨，占全球铁矿石海运量的七成，对外依存度高达80%。

钢铁行业连接房地产、基建和机械制造业等重要经济领域，关乎国计民生，是宏观经济运行的晴雨表。这样一个稳定运行多年的工业原材料，为何在今年走出一波陡升陡降的价格曲线?除了国外三大矿山的减产，拉动铁矿石价格几近翻番的原因还有哪些?有人认为，国内钢企“开足马力”增产对铁矿石供需面的影响可能更大;还有声音说，此番大涨大跌早已脱离供需基本盘，矛头直指铁矿石期货的“助涨助跌”。

中国作为世界最大的铁矿石进口国，占去全球60%-70%的份额，但在很长一段时间里，巨大的购买力并未能帮助中国钢铁企业改变价格接受者的尴尬地位，围绕合理定价机制的博弈正在展开。而作为仅次于原油的全球交易量第二大的大宗商品，铁矿石能否和其他成熟大宗商品一样，通过衍生品定价的方式，提升中国在定价机制中的国际影响力。

供需“不平常”

今年上半年，全球的铁矿石供应端频出“黑天鹅事件”，而国内需求端的钢铁企业又屡次刷新产量历史新高。供减需增所带来的巨大缺口助推铁矿石价格一路飙涨。

1月底，全球最大的铁矿石生产商淡水河谷公司(NYSE: VALE)位于巴西Minas Gerais州Brumadinho地区Feijo矿区的1号尾矿库发生溃坝事故，造成249人死亡，21人失踪。事故发生不久后，巴西法院又勒令淡水河谷位于Minas Gerais州的Brucutu矿区暂停生产。一连串事件共造成淡水河谷900万吨产能永久停产，9300万吨产能暂时性停产，也让淡水河谷CEO时华泽(Fabio Schvartsman)及数位高管辞职。财报显示，今年上半年淡水河谷铁矿石产量1.37亿吨，同比减产23.4%。

进入3月中旬，另一铁矿石主产地澳大利亚也未能幸免。受飓风维罗妮卡(Veronica)、兰伯特角港口火灾等一系列事件影响，“三大矿山”的另外两大巨头——力拓(NYSE: RIO)和必和必拓(NYSE: BHP)相继宣布减产。财报显示，今年上半年力拓的铁矿石产量为1.56亿吨，同比减产8%;必和必拓产量为1.35亿吨，同比减产3.2%。两大铁矿石主产国巴西和澳大利亚在今年上半年的发货量合计同比下降8.71%。

三大矿山轮番“遭劫”的消息传回国内，带动着市场情绪强势看涨。上海钢联(Mysteel)总裁助理张勇告诉《财经》记者：“巴西淡水河谷出事后，对国内市场上铁矿石的供应影响并不显著，无论当时的港口库存和市场情绪都存在一定的延时;但3月澳大利亚矿山出事后，由于到中国的航程时间只有两周，加上澳大利亚出口到中国的比例很高，直接关乎国内钢企的原材料供应，所以对市场情绪影响很大，铁矿石价格加速震荡上行。”