2019年央行宣布降息时间分析：9月20日LPR利率会下降吗？

　　本周是我国货币政策操作的 关键周 ，面对全球汹涌而来的降息大潮，国内市场也在讨论：中国央行将采取何种措施？在这个备受关注的时候，中国央行选择缩量操作MLF，但仍然维持3.3%利率不变，有些出乎市场意料。但根据私募排排网的调查显示，依旧有将近七成的私募认为中国依旧存在着降息的可能性，中国利率的下行周期将会开启。

　　星石投资表示，对于中国而言，美联储再次降息，预期全球将会启动更大规模的降息潮，美联储降息之后3小时内全球4家央行跟进，确实能够打开中国货币政策的宽松空间。但是，我们也应该看到，其实当前中国货币政策面临的最大约束不在外部，而是国内。不过，降息的逻辑依然成立：一方面，当前经济下行压力仍然较大，需要相对宽松的货币政策作为托底；另一方面，实体经济的融资成本有待进一步降低。所以，未来中国降息的可能性仍然存在。

　　本周五将迎来LPR改革落地后的第二个调整窗口，20日的LPR报价是否会下降成为了市场关注的焦点？有市场人士认为，LPR=MLF利率+加点，但MLF利率不下调不等于LPR报价不下调，还要考虑银行加点问题。那么，明日公布的LPR是否具有下行空间呢？私募排排网对此展开调查，有82.16%的私募认为随着美联储降息空间的打开，即使MLF利率没有下调，但很有可能会采取局部措施变相降息，目前LPR依旧具有很大的下行空间。

　　对此基岩资本副总裁范波认为，本月LPR下行可能性并未完全排除。基于LPR报价机制，MLF利率或加点水平变化都可能引起LPR变化，即便不下调MLF利率，LPR仍有可能下行。

　　肥尾基金负责人方锐表示，LPR是否会下降不好提前预测，但以目前观察来看，目前国内市场利率短期内不一定会跟随国际市场，可能会维持现状。但如果外部环境的恶化或国内经济一直持续不振，那不排除央行会采取降息措施。

　　羽瀚资产基金经理李新江表示，香港货币政策是锚定美元，美联储降息必然引起港币的被动降息，但是人民币不一定会跟随美联储降息步伐。目前，国内通胀有所抬头，猪肉等基础生活资料价格上升对于CPI起到了很大的拉动作用，如果猪肉价格不能稳定下来，短期央行降息的可能性不是很大，更多的是用局部的措施变相降息。由于外围市场压力逐步解压，美联储降息空间打开，国内利率存在很大的降息空间，所以LPR具有很大的下行空间。 　　

　　对此巨泽投资董事长马澄认为，推测未来中长期我国实行货币宽松仍然概率较大，但短期已经有相关措施落地， 9月16日起，央行全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次降准释放长期资金约9000亿元，降准的目的是支持实体经济发展，降低社会融资实际成本。再结合当下人民币和CPI数据来看，当下在岸人民币7.1022，离岸人民币7.1000，近期处于破7的的贬值区间。CPI数值近四个月同比增长2.7%-2.8%，处于温和的通货膨胀，如果短期再次降息不利于汇率和带来通货膨胀的压力。因此长期来看降息是大概率的事情，LPR仍有下行空间，但短期内马上降息的概率较小。