今年首批公募FOF获批，前8个月公募FOF平均收益7.78%

中国证监会最新基金审批信息显示，今年首批5只普通FOF日前获批，普通公募FOF产品审批重启。近期获批的普通FOF分别为诺德大类精选配置三个月定期开放混合型FOF、富国智诚精选3个月定期开放混合型FOF、易方达优选多资产三个月持有期混合型FOF、广发锐意进取3个月持有期混合型发起式FOF、嘉合永泰优选三个月持有期混合型发起式FOF等5只产品。

从存量FOF产品业绩看，wind资讯显示，今年前个8月内市场14只公募FOF（不同份额合并计算，不含养老FOF）平均收益率为7.78%，表现最好的FOF收获了32.7%的回报。从净值表现看，有13只FOF的单位净值在1元以上，其中前海开源裕源业绩表现排名首位。中国银河证券数据显示，截至2019年9月3日，前海开源裕源FOF最新净值为1.2974元，创成立以来新高，以超过29%的收益率在64只公募FOF中位居第一；前海开源基金旗下另一只公募FOF——前海开源裕泽FOF成立于2018年11月22日，采用3个月定期开放形式，最新累计净值为1.0571元（每周披露一次净值，截只2019年8月29日），成立以来年化收益率达7.48%。

1、什么是公募FOF和养老目标基金？

公募FOF是基金中的基金（FOF）与开放式基金最大的区别在于基金中的基金是以基金为投资标的，而基金是以股票、债券等有价证券为投资标的。它通过专业机构对基金进行筛选，帮助投资者优化基金投资效果。挑选单只基金的风险高和难度大，而FoF通过对基金的组合投资，则大幅度降低了投资基金的风险。

养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。目前，市场上全部养老目标基金采用FOF运作形式，投资策略有两种：目标日期策略、目标风险策略。

2、普通的公募FOF和养老目标基金有哪些区别？

生财君认为，无论是养老目标基金，还是普通FOF，都会体现基金公司资产配置能力。相比而言，养老目标基金要实现养老目标，对收益稳定性、净值回撤的要求较高；而普通FOF可以定位为全天候全资产配置工具，在投资周期和风险回撤要求上有别于养老目标基金。养老目标基金有1年至５年不等的锁定期，普通FOF则没有锁定期要求，普通公募FOF享有一定优势，产品设计上可以更灵活。而且，可以细分为货币型FOF、股票型FOF、混合型FOF等，与养老FOF体现出明显的差异化。

↑9月5日，前海开源基金公司投资副总监付海宁正在讲述近期投资观点。本报记者 周琳摄

3、影响公募FOF业绩的因素是什么？

“资产配置是影响FOF业绩表现的最主要因素。”前海开源基金首席经济学家、前海开源裕源及前海开源裕泽FOF基金经理杨德龙对记者表示，前海开源基金将大类资产配置的理念和方法成功地应用在了FOF的投资实践中。

以前海开源裕源FOF为例，在成立初期，A股市场一路震荡下行，该基金持仓以固定收益资产为主，业绩表现稳健；到了2018年四季度，前海开源基金率先提出“全面加仓、看多A股”的观点，前海开源裕源FOF持仓转为权益类资产和黄金资产为主。凭借在固收、权益、黄金等大类资产的精准布局，前海开源裕源FOF的业绩一直稳居前列。

据杨德龙介绍，前海开源基金已形成完善、科学的大类资产配置决策流程及体系，基于宏观、市场和技术三大因素和八项细分指标，综合考虑不同因素对大类资产价格走势的影响，以团队的研究和集体决策取代个人决策，并通过制度、流程确保大类资产配置决策的科学性、规范性。

除了业绩表现优异外，前海开源旗下两只公募FOF在运营管理模式上也尝试了不同形式的创新。前海开源裕源FOF是联合京东金融为互联网用户量身定制，借助京东大数据样本大、误差小的优势，为FOF投资提供更全面、更综合的数据研究支持；前海开源裕泽FOF依托于公司与中国建设银行在大类资产配置领域的战略合作，借助建行基金产品专家团队的力量，为前海开源的FOF研究“赋能”。

4、普通FOF恢复审批，未来会有新FOF发行吗？

2017年9月，国内首批6只公募FOF基金获批。2018年3月、4月，又有2批公募FOF获批。前三批合计有14只产品获批。其后获批的FOF全部为养老目标型产品，再无普通FOF放行。今年6月FOF审核指引发布后，有基金公司随即上报了新的品种，目前等待批文的产品有约79只。不过，也有不少公司撤回了FOF产品申请。