收益率4.025%年金保险将成历史！监管引导定价利率下行 险企开门红何以冲量？

　　8月30日，银保监会一项关于准备金评估调整的政策，受到市场广泛关注。

　　这项政策的最大变化，是将长期年金产品的责任准备金评估上限，从现行的4.025%下调至3.5%，与所有普通型寿险产品一致。这意味着，长期年金的责任准备金，将需要多计提了。

　　而此前给予长期养老保险、年金等更高的差别化的准备金评估利率，为的是支持保险公司参与多层次养老保障体系建设。

　　多位受访的寿险业总精算师对中国记者表示，此次评估利率下调，影响的是法定责任准备金，不影响偿二代下的，因此实际影响有限。不过，政策意义巨大，监管释放出明确信号，提示行业关注长期的利率下行风险。同时，给出了监管认为合适的评估利率，即目前在3.5%比较合适。

　　在这一导向下，保险公司可能会重新评估产品的定价利率水平，利率高于3.5%的年金，预计监管的批复将收紧。

　　而对于已经获批的利率4.025%年金，未来是否还能继续销售，目前监管并未表态。保险公司需要根据自己的诉求和亏损承受、投资等能力来决定，也需要向监管进一步明确。

　　这也与消费者有更强关联，将直接影响以后是不是能买到收益4.025%的年金产品。在利率下行、打破刚兑的趋势下，具有保底收益的高收益年金，越来越有吸引力。

　　长期年金评估利率上限4.025%降至3.5%，提示利率下行风险

　　中国银保监会办公厅8月30日发布《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》，通知中最受关注的是，调整了普通型长期年金的准备金评估利率。普通型寿险产品指的是收益确定的产品，是相对险、万能险等收益不确定的产品来说的。

　　具体来说，对2013年8月5日及以后签发的普通型养老年金或10年以上的普通型长期年金，将责任准备金评估利率上限由年复利4.025%和预定利率的小者调整为年复利3.5%和预定利率的小者，其他险种的评估利率要求维持不变。

　　准备金评估利率调整后，险企将对长期年金，多计提准备金。银保监会称，经测算，人身保险业为此需要增提责任准备金1200亿元，占责任准备金余额中的1%，这有利于行业更好地履行未来保险赔付责任，保护保险消费者权益。

　　有受访的险企总精算师对券商中国记者表示，此次监管政策传递的信号非常明显，体现了监管对未来利率趋势和风险的判断，在提示行业关注长期利率下行的风险。

　　“监管可能担心，在目前的环境下，再用4.025%的利率来做准备金的评估利率，长期看，风险有点高。”一位寿险公司总精表示，未来整体收益率在下行。

　　“在利率水平上，监管传递的意思是认为3.5%的评估利率是比较合适的，利率再往上，是有危险的。”一位寿险公司资深精算人士称，这次更像是对定价利率的一个指导，3.5%是比较合适的评估利率水平。

　　业内称，这个政策出来对于险企的影响，肯定有一项——产品未来的定价利率会更谨慎一些。

　　银保监会解释了政策的背景：

　　2013年，在推动人身保险费率形成机制改革过程中，原中国保监会建立了人身保险业责任准备金评估利率形成机制，由监管部门根据“一篮子资产”的收益率和长期国债到期收益率等因素综合确定评估利率，并根据长期利率的变化适时调整。