现金流改善偿债能力提升 利欧股份上半年净利润同比增三成

8月22日，利欧股份（002131，SZ）发布了2019年半年报，营业收入达69.79亿，同比增加6.34%；净利润2.26亿，同比增加32.76%；扣非净利润1.3亿，同比增加11.83%。值得注意的是，上半年，通过调整结算政策、应收款清收、资产处置变现等一系列综合性措施，利欧股份的现金流状况大幅改善，在保障业务运营资金周转正常的同时，大幅降低了经营风险。

在业内人士看来，经过多年的转型布局，利欧股份如今已经实现了“两条腿”走路，随着公司现金流不断改善、偿债能力不断提升，机械制造和数字营销两大业务板块的活力将被进一步激发，尤其是数字营销板块，随着业务量的扩大，营收有望取得快速增长，届时公司的业绩还将有望再上一台阶。

现金流大增178.95%

在营收和利润大幅增长的同时，上半年，利欧股份录得经营活动产生的现金流量净额为4.66亿，较上年同期的-5.90亿元大幅提升178.95%。不仅如此，这一数据也远远高于上半年净利润2.26亿元。此外，截至报告期末，利欧股份货币资金账面余额为22.71亿元，资金储备充足。

“理想财务状态下，受固定资产折旧、无形资产摊销等非付现费用的影响，经营性现金净流入金额应高于同期的净利润，这样才能体现公司持续健康的经营能力。”一位财务会计人士对此分析称。

以数字营销板块来看，其经营活动产生的现金流量净额为1.34亿元，较上年同期的-6.12亿元增长了121.90%；报告期末，数字营销板块应收账款余额为38.74亿元，较上年同期期末的48.74亿元下降了10亿元。

从这一层面来看，在客户结构未发生重大改变的基础上，利欧股份通过自身不断提高的行业地位，调整客户付款周期，严控应收比例，以及销售商品、提供劳务，实现经营性现金流的大幅改善，而充足的货币资金也将为公司未来业务及市场拓展储备足够的“弹药”，增加更多的“马力”。

去年3月22日，利欧股份公开发行了2197.55万张可转换公司债券，每张面值人民币100元，发行总额高达21.98亿元，相关可转债从2018年4月19日起在深交所挂牌交易，债券简称“利欧转债”，债券代码“128038”。

半年报显示，报告期内，累计1158.36万张可转换公司债券转换为公司股份，借此，利欧股份偿还了银行贷款24.12亿元。随着可转债加速转股及银行借款余额的降低，利欧股份的资本金还将进一步增加。

与此同时，半年报还显示，利欧股份的流动比率、速动比率等财务指标进一步优化，这也意味着，公司的偿债能力进一步增强。数据显示，公司资产负债率由上年末的50.79%降为报告期末的41.87%；财务费用由上年同期的9337万元降为本报告期4069万元，降幅达56.42%；流动比率、速动比率分别为1.62、1.53。

数字营销布局见真章

自2014年向数字营销领域进军以来，利欧股份已在数字营销这一细分领域形成完整的业务布局，覆盖营销策略和创意、媒体投放和执行、效果监测和优化、社会化营销、精准营销、流量整合等完整的服务链条，成为行业内为数不多的能够提供一站式整合数字营销服务的机构。

半年报显示，报告期内，利欧股份营业收入构成中互联网业务收入达56.6亿，同比增加3.84%，占整体营收比达到81.12%。值得一提的是，数字营销服务板块毛利率更是高达44.13%，较上年同期增长了9.56个百分点。

随着收入规模的大幅增长，利欧股份在数字营销领域的领军地位更加稳固。例如，今年上半年，公司以20亿+的业务体量成为今日头条最头部的代理公司之一，快手的业务增长突破了200%，并跻身天猫美妆+大快消的核心合作伙伴。

也因此，利欧股份收获了一系列行业嘉奖与荣誉。利欧数字相继获颁“艾菲大中华区最具实效代理商网络”、《快公司Fast Company》“中国最佳创新公司50”、上海国际广告奖“年度整合营销代理公司”及《Campaign亚太》“年度最佳数字媒体创新公司”等。

不仅如此，利欧股份的传统机械制造板块——水泵业务也发展健康，整体的制造业板块收入达12.95亿，同比增加19.05%。其中，民用泵子公司利欧浙泵实现净利润1.18亿元，较上年同期增加326.25%；民用泵业务毛利率达28.91%，较上年同期增加8.78个百分点。目前，利欧股份民用泵的国际销售网络已覆盖全球140多个国家和地区，并且已经在全球128个国家和地区拥有LEO自主品牌经销商。

如今，从半年报展现的未来趋势来看，利欧股份的机械制造、互联网主业齐头并进，前者通过生产系统的智能化改造、技术提升和工艺改进、富有成效的市场开拓和自主品牌推广、国际化的持续推进，已进入规模化盈利、持续快速增长的发展轨道；后者则借助互联网风口，持续布局并拓宽上下游产业链，打造营销科技实力，力争成为全球领先的数字营销巨头。