妖糖降临，糖业股有什么样的机会？

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简介

近一个月，白糖主力期货2001合约暴涨12.4%，白糖期货杠杆为9.09倍，这也意味着多头白糖期货近期收益翻了一倍。被冠以郑商所“妖糖”之称的郑糖在沉寂3年之后，是否迎来了自己的上涨周期？而因为亏损严重被戴上st的南宁糖业，又是否能死灰复燃？

底部形态已经确认，目前已经突破颈线，均线多头排列，上升行情

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国内白糖目前的局势

白糖作为一个强周期性商品品种，一直以来在业内都有着“三年熊市，三年牛市”的说法，主要原因跟甘蔗的种植周期有一定关联性，因为甘蔗种植之后可以收产3年，所以每3年蔗农会根据当时的糖价而决定种植面积，这种做法就导致了我国的白糖拥有了稳定的周期。

目前国内的白糖的渠道分别来自三块：配额进口、自产、走私进口。

第一、配额进口，大的厂家根据每年的销售业绩来进行配额申请，销量多少来决定进口数量，通常情况下，我国进口糖占比总量10%左右。第二、自产，白糖一般由两种农作物甘蔗和甜菜产出，产量基本能满足90%以上需求，甜菜和甘蔗糖的产量比例通常为1：9。第三、走私，因为我国糖价与国外糖价倒挂严重，所以高利润下，走势情况比较常见，近一年在严打下有所好转，去年走私糖占我国糖量3%~4%左右，19年后下滑到1%。

从产销数据来看，我国的白糖消费基本能够实现自给自足，产销量很少达到饱和状，进口外糖的原因主要还是因为价格低廉和应对WTO国际贸易需求。

自从16年国内增产周期开始起，我国的糖价就陷入了熊市阶段，工业库存高位，产量不断上涨，16年到18年，平均每月产量增长8%。白糖期货价格也从16年底到18年底下跌31.39%，整个增产周期直至19年7月的产销数据出炉，才得到明显好转，7月份全国累计销售食糖856.6万吨，销糖率79.6%，同比增加5.8个百分点。也归功于进入夏季，消费旺季的提振，白糖期货的价格才能够在18至19年中结束了长达一年的震荡磨底阶段，成功实现突破。

总的来说，白糖期货的价格已经走出了震荡箱体，从震荡区间平均5100元/吨的价格涨到了现在5600元/吨的价格。

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国内白糖多空因素分析

近期利多因素分析：

一、夏季，消费旺季，饮料消费提振糖需求；

二、节日临近，中秋月饼糖备货需求；

三、减产周期，全球减产；

四、巴西提高制乙醇比例；

五、印度下调出口从500万吨下调至350万吨。

1、饮料消费从历史数据发现均是9月进入旺季，从厂家备提前一个月备货的角度来看，7~8月份会进入到白糖产销的一波增长期。在我国工业用糖中，碳酸饮料和果汁饮料用糖占比都能达到20%，食堂成本占比较大，所以夏季旺盛的需求提振了白糖的价格。

2、中秋节临近，月饼销量一直成逐年递增。18年月饼券的出现，让市场认为月饼实际生产销量可能出现下滑，但实际情况18年仍然同比17年增加了2万吨销量，19年月饼销量仍然可能保持30万吨左右。传统月饼属于高糖高油产品，其馅料含糖量高达35%～55%，对糖需求量高。

3、巴西作为全球最大的食糖出口国，巴西甘蔗协会 UNICA 周一发布报告，19年7 月下半月巴西中南部压榨 4969.3 万吨糖，同比上涨 4.25%。糖产量为 247.79 万吨，同比下降 5.42%。自 2017/18 榨季以来，糖产量持续下降，而目前该国大部分甘蔗都用于生产乙醇。同时，印度产区在上半年遭遇干旱，2019/20 榨季糖产量预计将从上一榨季的 3295 万吨降至 2820 万吨。