A股下行空间有限 把握市场布局良机

　　上周，两市震荡下跌，累计下跌3.25%，累计下跌3.74%，累计下跌3.15%。上证指数连续四个交易日收于2800点下方，弱势行情之下，分析人士表示，从国内政策以及A股国际化道路来讲，当前A股处于一个非常好的战略投资阶段，市场下行空间有限，且上行空间大于下行风险。

　　两市高开低走

　　上周五，两市高开低走，上证指数下跌0.71%，报2774.75点，深证成指下跌1.39%，报8795.18点，创业板指下跌1.00%，报1507.71点。上证指数连续四个交易日收于2800点下方，从量能上来看，在上周五高开低走的市场中，两市量能并未放大，依旧处于缩量格局之中，沪市成交额为1711.40亿元，深市成交额为2095.45亿元，两市合计成交额为3806.85亿元。

　　从盘面上来看，科创板方面，科创板股票走势分化，27只股票中仅有、、上涨，其他24只股票悉数下跌，跌幅居前的、、、、、跌幅均超过了6%。

　　两市个股跌多涨少，下跌个股数超过了2900只，同时有7只个股跌停。行业板块方面，申万一级28个行业全线下跌，跌幅最小的行业下跌0.16%，农林牧渔、通信、国防军工行业跌幅居前，分别下跌3.18%、3.08%、2.10%，此外还有计算机、、家用电器等9个行业跌幅超过1%。

　　概念板块中，覆铜板、电路板、液态金属等少数概念板块取得上涨，宽带提速、网络切片、光刻胶等多个概念板块跌幅超过2%。

　　在上周五的市场中，个股表现低迷，权重板块杀跌，同时盘中还出现了几只快速下跌的蓝筹股。盘中，、一度跌停，收盘分别下跌7.74%、9.85%，也一度下跌超过9%，收盘跌幅为7.09%。

　　对于当前市场，表示，当前市场主要担忧已经消化，2800-2900点仍然是市场底线，是最佳配置区域。外部因素的反转使得未来风险提前兑现，不确定性实则在降低。8月市场需要耐心，并静待基本面和流动性空间打开，以时间换空间。

　　市场下行空间有限

　　上周市场连续调整，上周五开盘站上2800点，但高开低走，最终收于2774.75点，连续四个交易日收于2800点下方。

　　表示，往后看，目前估值所隐含的实际增长预期为6%，处于合理水平，市场继续下行空间有限，继续调整可均匀加仓，极端情况下上证综指2700点是果断“捡便宜货”机会。而且外部因素升级将进一步打开“松、宽财政”的空间，对市场的意义为“长多”。

　　从资金方面来看，增量资金也将起到支撑市场的作用。北京时间8月8日凌晨，MSCI发布8月指数季度调整结果。显示，MSCI将如期将中国大盘A股的纳入因子从10%提升至15%，该变动将在8月27日收盘后生效。届时，中国A股在MSCI新兴市场指数的比重将达到2.46%。

　　表示，根据追踪MSCI指数的资金规模进行静态估算，这次调整预计将会对A股带来约227亿美元(约1600亿元人民币)的入。

　　而政策面积极变化也在不断出现，8月9日，沪深交易所同日发布扩大标的股票范围相关事项的通知及修改《融资融券交易实施细则》涉及维持担保比例若干条款的通知，并自2019年8月19日起施行。根据通知，沪深交易所融资融券标的股票数量分别扩大至800只，两市合计扩大至1600只。

　　新时代证券首席经济学家潘向东表示，《细则》的出台有助于进一步增强市场流动性，激发市场活力，尤其是融资融券标的扩容之后，有助于稳步提高中小板、创业板股票的成交额与成交活跃度，同时，完善证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物，不仅可以提高融资担保的灵活性，也有助于降低股市波动。另外，除股权外的其他资产也可以作为补充担保物，有助于分散证券公司两融业务的投资风险，增加担保品范围，提高担保品比例。

　　此外，从A股市场本身的估值来看，已回到历史相对低位水平。据中金公司研究显示，当前前向市盈率为9.7倍，前向市净率为1.1倍，略高于年初时低点(8.6倍和1.0倍)，但明显低于历史均值(12.8倍和1.9倍)。非金融部分前向市盈率12.8倍，前向市净率1.6倍。MSCI中国除A股指数前向市盈率10.7倍，处于历史均值向下0.4倍标准差附近，前向市净率1.5倍，处于历史均值向下0.6倍标准差附近。