二季度互联网宝宝收益再降，下半年还买不买货基？

融360大数据研究院监测数据显示，截至2019年二季度末，78只互联网宝宝对接的122只货币基金的总规模为4.44万亿元，较一季度末下降了5.26%。截至2019年二季度末，互联网宝宝类货币基金规模排名第一的仍为天弘余额宝货币，规模为1.03万亿，较一季度末下降0.16%。天弘余额宝货币自2018年6月开始增速下滑，已经连续五个季度规模收缩。在收益方面，2019年二季度互联网宝宝收益率仍处于低位。4月、5月、6月互联网宝宝收益率均值分别为2.54%、2.46%和2.50%。6月份由于季末几天流动性略有收紧，暂时拉高了互联网宝宝收益率。预计三季度互联网宝宝收益率仍有继续下行的可能性。三季度到底要不要买互联网宝宝？货币基金的收益还会下降吗？

1、二季度互联网宝宝规模收缩

融360大数据研究院监测数据显示，截至2019年二季度末，78只互联网宝宝对接的122只货币基金的总规模为4.44万亿元，较一季度末下降了5.26%。根据wind数据显示（基金业协会数据尚未公布），6月末货币基金的规模为7.71万亿元，所以78只互联网宝宝对接的货币基金约占58%，较上一季度增加2个百分点。

从互联网宝宝的规模增速来看，从2017年至今，整体规模增速呈明显下滑趋势。2019年二季度互联网宝宝规模增速是继2018年四季度之后第二次负增长。融360大数据研究院认为，2019年二季度互联网宝宝规模下降的原因，一方面在于互联网宝宝收益率持续下跌，对投资者的吸引力明显减弱；另一方面在于银行T+0理财产品、短期理财债基等互联网宝宝的替代品增加，互联网宝宝的规模遭到分流。

2019年二季度前十大宝宝类货币基金规模与一季度相比，前十大规模的名单并无变化，仅位次有所变化。值得注意的是，前十大宝宝类货基的规模均为负增长。其中降幅最大的是工银货币，较一季度下降17.44%，已连续四个季度下降。可见，头部货币基金规模基本处于收缩阶段。据融360大数据研究院监测的78只互联网宝宝数据去重之后的122只货币基金数据，2019年二季度环比一季度规模增长的货币基金有31只，占比仅25.41%；90只货币基金规模较一季度下降，占比为74%。降幅最大的为“诺安货币A”，对接的互联网宝宝为“诺安现金宝”。

2、互联网宝宝收益率维持低位 最高仅3.21%

2019年二季度互联网宝宝收益率仍处于低位。4月、5月、6月互联网宝宝收益率均值分别为2.54%、2.46%和2.50%。6月份由于季末几天流动性略有收紧，暂时拉高了互联网宝宝收益率。预计三季度互联网宝宝收益率仍有继续下行的可能性。2019年6月互联网宝宝30日年化收益率排名第一的为“开鑫盈”，对应的货币基金为“建信天添益货币A”，30日年化收益率为3.21%；位列第二的是“民生如意宝”，30日年化收益率均为3.19%，对应的货币基金为“德邦如意货币”。收益率在3%以上的互联网宝宝仅有3只，占比为3.85%。收益率排名前十的互联网宝宝，银行系有6只、代销系有3只、基金系1只、无第三方支付系。可见，银行系的互联网宝宝收益率相比其他类型仍有明显优势，但相较银行的T+0理财产品收益率并无优势。所以即使是收益率最高的互联网宝宝与其他类型的理财产品比较时，目前也没有充分的竞争优势，面临较大的替代品竞争。

3、净值型货基获批 宝宝收益率难涨

↑图片来源：融360大数据研究院。

下面说到投资者们都关心的货币基金未来收益问题了。近日，有6家基金公司旗下的浮动净值型货币基金获批，这是货币基金产品的一次创新，也意味着货币基金“类刚兑”的性质将被打破。浮动净值型货币基金区别于原来的固定净值型产品，也就是我们看到的以7日年化收益率形式呈现的产品。而浮动净值型产品将根据基金资产的市场价值，净值随之波动，不再以7日年化收益率的形式呈现。但目前来看，该类产品面对的客户为100万以上的机构客户，对以个人客户为主的互联网宝宝影响不大。

虽然短期来看，互联网宝宝仍然以7日年化收益率来计算未来收益，但随着打破刚兑的趋势不断加强，未来投资者需要适应各类理财产品净值化的趋势。包括银行理财、短期理财基金以及货币基金等，未来都将成为随着市场价值而波动的净值产品。所以投资者要学会辨别各类理财产品的底层资产，以此了解自己所投产品的收益和风险可能性。

未来货币基金或将出现两大趋势。一是货币基金的渠道作用更加显现，也就意味着互联网宝宝产品的占比将进一步提高，一只货币基金将在多个渠道销售，而一只互联网宝宝也就将对接多只货币基金；二是货币基金资产配置会增加债券比例。