德银（DB.US）Q2净亏损31亿欧元 业务大重组后能否迎来转机？

昨日，宣布大重组之后德意志银行（DB.US）公布了第二季度业绩。银行取得收入62亿欧元，较去年同期的66亿欧元下价格6%。

另外，因为重大重组产生费用34亿欧元，银行在第二季度录得净亏损31亿欧元。该亏损额要高于银行此前预计28亿欧元亏损。若不计算重组相关费用，银行将产生净利润2.31亿欧元，但仍较去年同期的4.01亿欧元下降42.4%。

受消息影响，昨日德银股价在开盘后一度低开2.5%，至收盘时跌幅收窄至0.38%。盘后银行再跌0.25%。今年初至今，德银股价平稳下行。股价年内累计跌幅为2.82%。但在过去十二个月中，德银股价跌幅已超过30%。

（图片来源：富途证券）

大重组之下 主要业务分部业绩继续下滑

本月月初，德意志银行宣布将进行重大业务重组，大幅缩减投行业务规模，撤出股票销售及交易业务，并计划截至2022年底在全球范围内裁员1.8万人。银行预期，业务重组将产生74亿欧元的费用。

德银大规模裁员事件一度在行内引起极大关注。甚至多数券商似乎都不太看好德银的这次重组。

在昨日公布的业绩报告中，德银亦公布了其重组的最新进度。本次战略重组产生的费用为34亿港元，包含20亿欧元递延所得税资产，剩余14亿欧元包含因重组对银行前景看空产生的商誉减值10亿欧元及软件及现有服务合约减值3.51亿欧元。

另外，在今年上半年，银行已将380亿欧元杠杆风险敞口及70亿欧元风险加权资产转移至资本释放部（Capital Release Unit）。银行目前正准备将主要金融及电子股票出售予法国巴黎银行，并已清仓现金股票，关闭有关系统。银行内部已经有超过900名雇员收到解雇信。

银行各大业务分部方面，企业及投资（CIB）分部取得营收29亿欧元，同比下降18%；个人及商业银行（PCB）取得营收24.9亿欧元，同比下降2%；资产管理分部营收则同比增长6%。

（图片来源：德银Q2业绩报告）

另外值得留意的是，企业及投资分部下的全球交易银行（GTB）、私人及商业银行及资产管理三者的收入占银行第二季总营收的65%。根据业务重组安排，全球交易银行在未来将会自企业及投资分部拆分，并入新成立的公司银行业务分部。

而在第二季，全球交易银行录得营收9.49亿欧元，同比下滑6%。而业务分部下证券销售及交易业务录得营收3.69亿欧元，同比大幅下滑32%。在下半年，银行将会撤销该业务。而在私人及商业银行分部下的德国私人及商业业务则录得营收17亿欧元，同步增加2%，为私人及商业银行分部下唯一增长的业务。该分部未来亦将会并入新成立的公司银行业务分部。

而据银行第一季业绩报告显示，银行企业及投资银行录得33亿欧元收入，同比降13%；私人及商业银行业务录得营收25亿欧元，同比降5%。银行两大主要业务已是连续两个季度录得降幅。

由此来看，银行业务大重组虽然短期内会产生较大的商誉减值及递延所得税资产，但鉴于重组将可去撤销银行常年亏损的业务（如证券销售及交易业务），并将优势的全球交易银行和德国私人及商业业务重新整合，对于德银而言，第二季业绩可视为刮骨疗伤中必经的阵痛。

值得留意的是，业务重组并无对银行资本及资产负债情况造成重大的影响。

银行在第二季的普通股权益第一类资本（CET1，银行所持现金、股份等权益）比率（与资产比值）为13.4%，较第一季13.7%略有降低，受递延所得税资产调整及商誉减值影响并不大。而在上半年，银行的CET1比率由13.6%降至13.4%。

另外，银行第二季的风险加权资产为3470亿欧元，与第一季水平接近。按六个月计，银行风险加权资产下降40亿欧元，贡献主要来自第一季。银行资本充足率由年初的 4.1%降至第二季末期的3.9%，杠杆风险敞口下降410亿欧元。

第二季末，银行有流动储备金2460亿欧元，较第一季的2600亿欧元有所下滑。银行指主要是期内下调及重新分配额外流动资金所致。另外，银行期末流动资金覆盖率为147%，较第一季的141%有所提升，高于标准要求100% 47个百分点（约合670亿欧元）。

其他方面，德银贷款在上半年贷款增加140亿欧元，净资产流入200亿欧元，管理资产增加880亿欧元。非计息开支录得70亿欧元，经调整成本录得57亿欧元，若不计业务重组产生的费用，以上分别下降3%及4%。

券商怎么看德银？