温氏牧原等猪企8月成绩单：销售低点出现 Q3业绩可期

外汇天眼APP讯 :

备受关注的生猪养殖企业销售数据出炉。

据统计，至9月10日，共有温氏股份(38.520, -0.72, -1.83%)、牧原股份(70.980, -2.02, -2.77%)等9家上市公司发布了8月份生猪销售数据。

其中，头部企业今年8月份销量均明显回落，但三家龙头销售均价却出现了54.85%的增长，足以对冲掉销量下滑的影响。

相比之下，养殖、销售规模较小的企业，受益于较低的基数，今年8月销售规模则出现非常明显的提升，如月销量8.75万头的傲农生物(21.850,0.14, 0.64%)出现了同比126%的增长，处于量、价齐升状态。

“每年的8月为传统消费淡季，多是年度出栏量的低点。今年受疫情、留种和压栏惜售等方面因素影响，头部企业销量明显下降。”卓创资讯生猪行业分析师张莉莉9月10日介绍称，考虑到行业淡旺季切换、生猪价格等因素，预计9月各家企业销量环比会有所提升。

不过，落实到具体企业，可能还要面临一些变量。华南一家养殖龙头企业人士10日便反馈称，“9月份能否放量出来，还要视各家子公司的留种情况再定。”

头部以价补量、尾部量价齐升

单月销量达到30万头规模以上的养殖企业，在A股就已经算是头部公司了。

其中，达标的4家公司中，有3家8月份销量明显下滑，温氏股份同比降42.68%、牧原股份降36.86%、正邦科技(17.910, -0.18, -1.00%)降28.75%。

正邦科技解释为，“疫情较为稳定的区域，公司适当放宽留种标准，加大留种和扩产力度；将部分生猪推迟出栏时间，原则上养殖至150公斤体重以上再出栏，导致公司8月份出栏量环比及同比均有所下降。”

除了留种、“养大猪”的影响外，温氏股份还提到，早前因配合防疫，猪苗投放量受到控制等原因。

对此，张莉莉总结出三点原因。

一是今年8月河南南部、四川、两湖地区疫情较为严重，而头部企业养殖基地分布较广，难以完全规避疫情影响；二是年初仔猪成活率不高，导致今年7月、8月出栏量减少；三是8月生猪价格上升，头部企业存在压栏惜售心理，以备中秋、国庆消费旺季以高价投入市场。

新希望(18.250, -0.65, -3.44%)成为头部养殖企业中，唯一一家实现销量增长的公司。当月，生猪销售合计35.43万头，同比增长78%。对此，公司指出，“今年初，根据外部形势变化，开始加大了仔猪投放力度。”

相比之下，月销量10万头以下的4家养殖企业，8月生猪销量则出现了明显增长，其中又以傲农生物增幅最为明显，同比提升126.47%，唐人神(11.850, 0.03, 0.25%)、天康生物(10.420, -0.22, -2.07%)增幅也分别达到50.8%和30.21%。

“中小型企业养殖密度较低，受疫情影响低于头部企业。加上近两年生猪行业扩产现象非常普遍，今年刚好处于产能释放期，其本身也受到了一些低基数的影响。”张莉莉称。

需要指出的是，虽然头部养殖企业销量下滑明显，但是大幅提升的销售均价足以覆盖掉这部分影响。

据统计，披露销售均价的4家上市公司，8月份生猪销售价格平均值为21.52元/公斤，同比增长57.5%。

这与第三方机构数据基本保持一致。百川盈孚提供的数据显示，同期国内生猪销售均价为21.93元/公斤，同比上涨63.05%。

如果将当前过千元的仔猪纳入其中，销售均价更高，如天邦股份(12.730, -0.13, -1.01%)8月销售均价达到25.33元/公斤。

三季度盈利将逐月提升

事实上，考虑到9月份潜在的放量可能，今年三季度生猪养殖企业的经营能力，很可能会出现逐月提升的情况。量、价只是一方面，给出上述预判的关键是当前行业大幅提升的利润率。

天邦股份去年发布的一份公告，曾经给出过非常详细的成本情况，“2018年8月份养殖完全成本为13.10元/公斤……2018年1-8月养殖完全成本为12.34元/公斤。”

进入2019年后，由于防疫、环保投入的增加，如猪圈消毒次数从一天两次增至四次、养殖厂附近需要铺洒石灰、饲料检测和消毒等，都进一步抬升了今年生猪的养殖成本。

卓创资讯调研后给出的数据为，包括防疫等成本在内，目前国内生猪养殖成本在15元/公斤左右。

成本端的提升，却远远追不上价格端。

以头部企业中涨价幅度较小的牧原股份为例，6月、7月、8月生猪销售均价分别为每公斤15.26元、16.01元和20.27元。这使得公司8月销量同比下滑36.86%，销售收入却仅下滑3%。

更重要的是，进入三季度后，牧原股份开始进入业绩兑现期。