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前三季度债券违约逾800亿元 投资人“淡定”期待

2019-10-25 08:52 来源:融100 编辑:融仔

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原标题:前三季度债券违约逾800亿元投资人“淡定”期待市场化处置 摘要 【前三季度债券违约逾800亿元 投资人“淡定”期待市场化处置】根据中债登信用风险监测报告统计,今年前

原标题:前三季度债券违约逾800亿元投资人“淡定”期待市场化处置

摘要

【前三季度债券违约逾800亿元 投资人“淡定”期待市场化处置】根据中债登信用风险监测报告统计,今年前三季度的债券违约规模为797亿元,比2018年同期的584亿元增加36%。 据东方财富Choice统计,截至10月24日,债券市场违约规模831亿。 2019年已进入最后一个季度,宏观环境和市场形势发生了诸多变化,备受关注的债券违约情形究竟如何?(21世纪经济报道)

  根据中债登信用风险监测报告统计,今年前三季度的债券违约规模为797亿元,比2018年同期的584亿元增加36%。据东方财富Choice统计,截至10月24日,债券市场违约规模831亿。

  2019年已进入最后一个季度,宏观环境和市场形势发生了诸多变化,备受关注的债券违约情形究竟如何?

  21世纪经济报道记者梳理了今年以来债券市场的违约情况,今年信用市场仍维持了去年的高风险状态,今年截至目前,实际发生违约的债券数量和规模接近去年全年,但新增势头有所遏制。从结果上看,违约债券回收率大幅降低。

  记者采访的多位债券机构投资人认为,由于资金环境和债券发行市场较为乐观,尽管违约不减,但整个市场的情绪较为温和。

  随着违约情形的持续,市场也发生了一些积极变化。其一,市场对违约的接受度大为提高,逐渐适应违约常态化;其二,在违约处置方面,高收益债/违约债的市场化交易渠道开始建立,银行间市场和交易所市场均已推出违约债券相关服务平台,并已有部分债券在交易平台上进行交易。

  不过,目前覆盖范围还较为有限,更多机构处于观望状态,但均认为这是未来的主要趋势。

  违约风险仍高

  “虽然市场违约还是很多,不过现在大家心态已经比较平和了。”10月24日,一位债券机构投资人与记者谈及债券违约时表示。

  虽然不同的统计口径数据有差异,不过均显示目前违约情况超过去年或与去年相当。根据中债登信用风险监测报告统计,今年前三季度的债券违约规模为797亿元,比2018年同期的584亿元增加36%。据东方财富Choice统计,截至10月24日,债券市场违约规模831亿。

  2018年的债券违约主要集中在四季度,全年达到1112亿元。按照机构的预测,今年全年违约规模或与此相当。

  另据市场机构中诚信的统计数据显示,今年前三季度,债券市场累计有131只债券发生违约, 超过去年全年违约债券只数(126只);违约总规模达到896.28亿元,超过去年全年违约规模的90%,涉及52家主体,已与去年全年52家违约主体数量持平。

  不过,今年以来的公开违约数据未必代表总体。一位市场人士向21世纪经济报道记者透露,近期不少债券已经实质发生违约,但是提前回售中在场外协商兑付方案,这样在公开信息层面就未出现违约迹象。比如近期发生违约的“16宜华01”,其给出的兑付方案是金额500万以内的债权人全部兑付,500万以上的兑付10%。这意味着,500万债权人只能收到50万,而499万的债权人则能全部兑付,被指方案不合理。

  “这并非孤例,已有多家违约债券如此操作。越来越没有章法。”上述市场人士认为。

  从趋势上看,相比于去年三四季度违约债券骤然增加的情况,目前违约势头有所缓和,体现在新增违约主体数量不多。据中债数据,今年三季度新增违约企业5家,环比二季度增加25%,但相比去年同期下降69%。

  发生变化的一个重要背景是,今年以来央行保持对市场的资金净投放,在保持市场流动性充裕的情况下,疏通利率传导机制,市场各类资金利率较2018年普遍下行。体现在债券市场上,一级发行明显回暖,今年三季度信用债发行总规模达到29809亿元,环比增加11.08%,同比增加19.21%;净融资7309.00亿元,同比增幅达10.51%。

  今年在较为宽松环境下,仍有较多的债券违约发生,表明违约现象将持续常态化,背后是信用分层逐渐显现的过程。

  “现在机构主要对高等级信用债都处于欠配状态。”一位资管机构人士对21世纪经济报道记者说。

  市场化处置路径初显

  中国债券市场由于长期以来处于刚兑环境下,打破刚兑只是近几年的事情,因此一直没有相应完善的违约债券处理机制。从总体违约债券回收情况来看,中国市场的情况也要远低于国际平均水平。

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