信用业务成上市券商诉讼高发区

　　证券时报记者 闫晶滢

随着上市券商2019年半年报陆续披露，业绩表现之外，诉讼情况同样是衡量券商公司治理水平和发展情况的重要指标。

证券时报记者查阅30多家A股上市券商已披露的半年报发现，信用业务是券商诉讼的高发区，股票质押式回购纠纷、两融纠纷占大头。此外，此前陆续爆发的债券违约同样导致大量诉讼的产生。

信用业务诉讼频发

在市场行情复苏的情况下，信用业务在今年上半年成为券商业绩的重要贡献点，与此同时，诉讼同样高发。证券时报记者就目前已披露半年报的30多家A股上市券商进行不完全统计发现，各家公司共披露新增诉讼及诉讼进展公告320余份，涉及股票质押、两融纠纷占比过半。

就目前上市券商公布的诉讼情况来看，包括乐视网、*ST华信、*ST刚泰、天广中茂、神雾节能等多只个股在内，存在公司出现流动性危机、债台高筑情况或存在业绩变脸、股价大幅下挫等问题。在客户“自愿”或“非自愿”违约后，券商均与客户“对簿公堂”。

此外，同样有客户因被强制平仓而“状告”券商。例如，华西证券披露的一起诉讼即为两融客户提起诉讼，认为营业部“滥用市场地位提前强制平仓、侵害财产权”。

基于此，在近期半年报密集披露之际，上市券商也大多发布计提资产减值准备公告，对涉及风险情况进行计提。其中，因股票质押式回购导致的买入返售金融资产成为计提的最大科目。目前，有15家券商公布资产减值计提情况，计提金额超26亿元；其中股票质押计提金额超17亿元，占比近七成。

即便如此，券商对信用业务仍热情不减。今年以来，已有8家券商新推再融资计划，“扩大信用业务（资本中介业务）”成为券商共识，拟投入资金高达205亿元。日前监管部门通报则指出，证券公司应清醒审视股票质押业务定位，不得忽视风险管控，盲目扩张业务。

债市违约“忙坏”券商

股票市场“黑天鹅”频发，债券市场同样未能幸免。自2018年以来，债券违约数量及新增违约主体数量均在攀升。其中，券商无论是作为投资主体或受托管理人，均备显忙碌。

例如，在“16秋林01”等债券发生违约之后，国元证券即在半年报中披露其与秋林集团等七名被告的债券交易纠纷情况，要求秋林集团支付债券本金3500万元及相应利息、罚息。另外，国元证券还作为两只资管计划的管理人，同样向秋林集团提起诉讼。

对券商资管而言，信用债是最为常见的投资标的品种之一，在债券发生违约后，券商代理委托人进行起诉的情况较常见。另外，部分券商作为违约债券的主承销商和受托管理人，在债券发生违约时，同样需要代债券持有人进行起诉。

据法律人士介绍，对于券商代理诉讼而言，由于诉讼后果并非由公司承担，因此对业绩影响并不大。不过，代理投资者进行诉讼同样需耗费大量的人力物力，对于券商而言仍需提前把好风控关。