中国太保： 攻坚克难 进入转型深水期

上半年，中国太保(601601)集团保险业务收入首次在半年内突破两千亿元大关，达到2078.09亿元，同比增长7.9%。与此同时，受益于国家税收政策利好以及投资端改善，上半年盈利情况也超越预期。

在业务、投资以及外部环境的三重加持下，上半年，中国太保集团实现净利润161.83亿元，同比大增96.1%。

寿险绩优人力出现增长

按原保费收入计算，太保寿险是我国第三大寿险公司。上半年，太保寿险实现保险业务收入1384.28亿元，同比增长5.6%。其中，个人客户代理人渠道续期业务收入1006.74亿元，同比增长13.5%；个人客户代理人渠道新保业务收入为263.05亿元，同比下降10.1%。可以说，上半年太保寿险保险业务增长主要靠续期业务的强力拉动。

比较关键的新业务价值这一指标，太保寿险并不理想。上半年，实现新业务价值149.72亿元，同比下降8.4%，新业务价值率也同比下降2.4%，这与其他上市寿险公司有着比较明显的差距。

不过，太保寿险在上半年有两个亮点可圈可点。

一是长期以来形成的新保业务季度发展不均衡的情况得到改善。面对一季度新保负增长的不利局面，太保寿险采取优化人才增募、强化技能训练、夯实基础管理、创新产品和服务等多项举措推动业务发展，二季度新保增速较一季度明显回升。

二是虽然代理人总人数出现下降，但是绩优人力出现增长。截至6月底，太保人寿代理人队伍月均人力仅为79.6万人，同比下降11.0%，但月人均首年保险业务收入同比增长5%，达到5887元。这说明太保寿险对于代理人的管理趋于精细化，重质不重量。

对于上半年出现的问题，太保中报表示，下半年，将围绕“聚焦价值、聚焦队伍、聚焦赋能”，以队伍建设为核心，进一步开展优质增员，夯实营销员基础训练，深化科技赋能、产品赋能和服务赋能，提升客户经营能力，坚定走高质量发展之路，推动价值可持续增长。

产险农险业务表现突出

上半年，太保产险实现保险业务收入691.58亿元，同比增长12.6%。其中，车险实现保费收入461.33亿元，同比增长5.2%；综合成本率为98.4%，同比上升0.4个百分点。非车险实现保费收入221.14亿元，同比增长31.4%；综合成本率同比下降2.2个百分点至99.5%。

非车险业务保费对太保产险收入的贡献率已经达到33.3%，同比提升了4.7个百分点。

尤其值得注意的是，太保产险依托“产品创新、技术创新、制度创新、研究创新”四轮驱动，不断提升农险服务能力和服务水平，打造农险创新品牌，推进农业保险高质量发展，上半年业务收入达到37.96亿元，同比增长48.3%，已经成为其第二大险种，市场份额持续提升。

据太保相关负责人披露，下半年，该公司将加快推进新兴领域业务发展，加快产品和服务创新，全面提升客户经营能力；同时，进一步加强业务品质管控，构建新领域风险管控体系，强化科技赋能，以智能风控与数字运营为支撑，全面推动非车险业务健康快速发展。

投资净值增长率明显提升

截至2019年6月末，中国太保管理资产达18730.28亿元，较上年年末增长12.5%。其中，集团投资资产13562.82亿元，较上年年末增长10.0%；第三方管理资产5167.46亿元，较上年年末增长19.5%。

中报披露，在战略资产配置牵引下，中国太保上半年配置了长久期国债、高等级信用债和权益类资产；同时，在综合考虑流动性安全的情况下增加优质非公开市场融资工具的配置。

具体来看，截至6月30日，中国太保债券投资占总投资资产的43.8%，较上年年末下降2.5个百分点；权益类资产占13.7%，较上年年末提升1.2个百分点；非公开市场融资工具占21.4%，较上年年末上升1.2个百分点。

从结果来看，受固定收益投资利息收入增加影响，上半年中国太保实现净投资收益296.91亿元，同比增长13.5%，年化净投资收益率4.6%，同比上升0.1个百分点。受权益市场上行影响，实现总投资收益326.11亿元，同比增长24.7%。受权益投资类资产浮盈变动影响，年化净值增长率5.9%，同比上升1.1个百分点。

在行业内，太保属于率先完成转型的保险公司之一，但中国太保董事长孔庆伟在中报中坦言：“2019年是中国太保转型2.0攻坚克难之年。”

随着转型进入深水期，诸多问题和矛盾也在这一阶段暴露出来：比如，寿险方面，依靠营销员人力拉动增长的模式难以持续，以产能和收入提升为核心的个人业务新增长模式仍处于探索阶段；产险方面，车险在增强续保、直接掌握客户资源的竞争力方面，有待进一步加强；投资方面，长端利率下行，对资产负债管理能力提出新要求。

转型从来都是由易到难。为解决这些问题和矛盾，中国太保表示，下半年将继续围绕高质量发展主线，全力推动相关转型项目落地实施。