（原标题：3600亿方正集团被重整，旗下上市公司股价涨跌互现）

国内最大校企、资产规模达3600亿的北大方正集团有限公司（下称“方正集团”）正在危机边缘重整求生。

为避免风险传导，方正集团旗下6家上市公司火速公告与控股股东“在业务、人员、资产、机构、财务等方面均相互独立”，其中部分强调“不存在为方正集团提供融资和担保的情形，方正集团不存在违规占用公司资金的情形。”

重整无疑有助于方正集团摆脱财务困境，对旗下上市公司而言属于长期利好，从消息传出后股价走势来看市场比较乐观。

央行牵头全面介入

去年末曝出流动性危机的方正集团本周迎来关键时点。

在2月18日私募债“16方正01”违约后，2月21日又将有20亿元规模的展期债需兑付（去年12月到期违约的超短期融资券“19方正SCP002”），为避免风险蔓延由人民银行牵头的清算组宣告全面介入。

2月18日下午，北京银行申请法院对方正集团进行重整的消息不胫而走，当日晚间，方正集团实控的方正科技（600601.SH）、方正证券（601901.SH）、北大医药（000788.SZ）、中国高科（600730.SH）、方正控股（0418.HK）、北大资源（0618.HK）6家上市公司先后发布公告确认。

2月19日晚，6家上市公司再发公告称“北京一中院裁定受理北京银行股份有限公司提出的对方正集团进行重整的申请，指定方正集团清算组担任方正集团管理人，方正集团清算组由人民银行、教育部、相关金融监管机构和北京市有关职能部门等组成。”

据上证报援引接近监管人士分析称，由人民银行进行牵头重整，或与方正集团债务涉及到大量金融机构有关。

受重整及债券违约影响，联合资信再度下调方正集团信用等级至B。去年12月2日，联合资信曾将北大方正主体的长期信用等级由AAA下调至A。联合资信还披露，北大方正一年内到期债券余额为248.80亿元。

人民银行等多部门介入后，短期内方正集团的稳定经营将得以保障，可以有效化解抽贷、资产冻结带来的风险；长期来看，通过重整有望和债权人达成协议，化解公司的债务危机，解决历史遗留问题。

方正集团由北京大学于1986年投资创办，截至2019年三季度末总资产3657亿元。

去年12月，在前三季度合并口径下货币资金高达454亿元的情况下，方正集团发行的超短期融资券“19方正SCP002”未能按期足额偿付本息，其在公告中称流动性紧张，未能筹措足额偿付资金。

为化解债务风险，北京大学和方正集团曾多次尝试引入战略投资者进行市场化重组，但均未成功。传闻对象曾包括中交建、中国保利等央企，珠海国资委旗下的珠海华发集团，泰国正大集团旗下的正大金控，最终均无下文。

财报显示，2019年前三季度方正集团并表后总资产规模为3657亿元，负债3030亿元，资产负债率高达83%。界面新闻记者统计，其中短期借款、长期借款、应付债券等有息负债合计约1502亿元。

另据Choice数据，截止到2月20日，方正集团存量债券共计24支，余额为433.5亿元。同时截止2019年6月30日，方正集团公告银行授信为1211.69亿元，已使用的信用额度约为587亿元。

旗下

上市公司面临考验

对于方正集团本身而言重整无疑是利好，对旗下上市公司影响各异。

最基本的影响，控股股东进入重整程序后上市公司股权结构可能产生变化，不能排除实控人发生变更的可能性，后续还可能对公司管理层的稳定性造成影响。

根据上市公司公告，方正科技、方正证券、中国高科称“不存在为方正集团提供融资和担保的情形，方正集团不存在违规占用公司资金的情形。”

北大医药去年三季报中也称，“报告期无违规对外担保情况”、“报告期不存在控股股东及其关联方对上市公司的非经营性占用资金”。

方正控股称“目前财务状况良好且拥有足够现金以维持现有业务”，而北大资源则未有更多表示。

从基本面来看，方正证券连续多年被评为A级券商，经营状况最为稳健；北大医药亦在仿创药方面发展良好，连续多年稳步盈利；而主要从事教育行业的中国高科并不乐观，在扣非净利润连续三年亏损后，预计去年净利润将亏损5500万元-8250万元；经营最为惨淡的方正科技各业务线全面萎缩，预计去年净利润将巨亏11.6亿元-13.9亿元。

港股方面，一度位列中国“百强房企”的北大资源1月21日公告称，“部分融资活动受到相关担保方影响，某些金融机构对其部分附属公司采取措施”，随后停牌至今。

总体而言，方正集团旗下6家上市公司中有半数近况不佳。中国高科和方正科技在2019年亏损的情况下，面临着不小的ST压力。而身处港股的北大资源则存在着更大风险，港交所对于经营存在风险的公司可能会勒令其长期停牌，最终被迫退市，汉能薄膜就是其中一例。

此外需要注意的是，在控股股东出现风险情况下，上市公司对外融资也可能受限。

2月20日收盘，方正证券涨5.77%、中国高科涨4.39%、方正科技涨2.08%，北大医药微跌0.99%。港股方面，方正控股在19日大跌3.33%后，20日续跌9.20%，两日累计下跌12.22%。