核心资产价格走势业绩为王：为何平安片仔癀跌

原标题：季报看台|核心资产价格走势业绩为王：为何平安片仔癀跌恒瑞大涨

　　部分核心资产估值已经不低，长期资金入市的大背景下，未来走势将会如何？

　　2019年，(601318.SH)、(600036.SH)、(600519.SH)等核心资产的大涨，从机构到散户都对这一类股票全面抱团，不过中国平安、贵州茅台、(600436.SH)等公司公布三季报后股价有所回调，(300760.SZ)也因为巨量解禁调整明显。而受到医药带量采购影响相对小的(600276.SH)则因为三季报超越市场预期而继续大涨。

　　第一财经记者采访的分析人士认为，2019年部分核心资产因为资金过度追捧，估值已经并不低，上涨追不上公司股价和估值的上涨，因此一旦业绩无法超越市场预期，就会出现一定的回调，未来核心资产走势都会遵循“业绩为王”的原则；长期资金的入市依然为核心资产带来买盘支持，而随着行业集中度向龙头公司靠拢，这些企业可望有更高市场份额，获得更多的资金支持。

　　三季报后表现，平安跌恒瑞涨

　　10月25日，公布三季报后的中国平安跌2%，三季报显示，归母同比增长63.2%，第三季度单季同比增长49.7%；前三季度营运利润同比增长21.5%，第三季度单季同比增长16.3%。25日公布三季报后的片仔癀大跌4.45%，2019年第三季度片仔癀实现、归母净利润、扣非归母净利润14.47亿元、3.63亿元、3.58亿元，分别同比增长22.44%、19.87%、19.41%。

　　不过恒瑞医药则因为业绩超预期，10月25日大涨5.84%。第三季度恒瑞医药实现营收和归母净利润分别为69.19亿元、13.23亿元，同比增速分别为47.28%、31.96%；相较于第一季度、第二季度收入28.77%、29.61%的增长以及归母净利润25.61%、27.03%的增长加速明显。

　　此前，贵州茅台因为三季报不及预期，迈瑞医疗因为天量解禁等原因，股价都出现一定调整。

　　私人财富管理部副总经理胡宇向第一财经记者表示，从三季报披露的情况来看，部分核心资产业绩低于预期，因为估值上涨的幅度明显强于业绩增速，业绩增速本身很难跑赢股价上涨的幅度。

　　不过长期资金的入市，将会为核心资产配置迎来增量需求。

　　证监会主席易会满21日主持召开和部分机构负责人座谈会，提出从转化存量、引入增量、优化环境入手，逐步推动提升中长期资金入市比例。此次座谈会提出，社保基金和保险机构作为资本市场重要的专业机构投资力量，在优化投资者结构、维护市场稳定发展、提升市场运行效率等方面发挥着重要作用。

　　联讯证券表示，作为增量资金的险资，其运作将逐步影响市场的风格偏好。业绩为王、价值投资在A股也将愈发有效，高股息、高更受青睐。在个股选择方面，要长期坚定净资产收益率持续稳定增长的择股策略。结合目前的市场环境，外部不确定性增强、全球经济增长放缓，国内通胀压力进一步掣肘宽松政策的空间。短期来看，继续坚持以逆周期和低估值策略(金融+基建链)。以中长期的角度，仍看好科技龙头。

　　各大行业集中度提升利好龙头

　　随着各行业集中度全面提升，认为各行业龙头优势将会继续增大。

　　策略分析师王德伦表示，今年以来，代表大型龙头企业的和指数中规模大、流动性好、行业代表性强的成分股公司业绩总体稳健，发挥了经济“排头兵”作用。传统行业的龙头企业总体上基本维持不变，并且龙头占比进一步扩张，行业竞争格局有固化趋势。以地产行业为例，2016年至今，行业集中度快速提升，地产行业销售额前十名由2015年年底的17%提升至2019年年中的27%。