鹏华姜山：平凡投资者审慎介入科创板投资

6月26日，科创板第一股华兴源创公布《初次公然刊行股票并在科创板上市刊行公告》，刊行代价终极确定为24.26元/股。公募基金可谓火力全开，凌驾1000只公募基金产物介入询价，占申报产物总数目的60%以上。

按照公告，华兴源创共收到214家投资者办理的1752个配售对象的开端询价报价信息，个中有用报价1285个。统计显示，共有1059只公募基金产物介入了首只科创板新股网下申购，终极803只入围，占所有有用报价产物数的62.49%。

沪上一位信任机构相干人士暗示，一方面，公募基金可以报3个代价，信任公司只能报一个代价，相对而言公募基金更有上风；另一方面，公募基金的资金量也很大。跟着将来科创板上市公司数目增多，公募基金的“大军队”也将加紧赶来。

部门基金公司硕果累累。以鹏华基金为例，该公司共53只公募基金产物介入网下申购，所有入围，入围产物数占总入围数的4%。据相识，鹏华基金旗下新股专业投资团队成员平均从业年限凌驾10年。按照上市公司刊行公告，2018年鹏华基金旗下公募基金产物介入首发配售次数为3721次，位列公募基金行业前线。

也有不少基金公司铩羽而归。前海开源基金旗下共7只基金产物介入申购，均因“高报价”被剔除，雷同的另有申万菱信基金，旗下15只基金介入申购，只有1只入围。

若何对科创板上市公司举行订价成为浩瀚投资者存眷的核心。沪上一位介入华兴源创网下申购并乐成入围的基金司理暗示，对华兴源创采纳的估值要领参照A股的估值模子。“因为是科创板第一股，思量到各人介入的热情比力高，我们本来估计可能呈现10%至20%的溢价。成果发布之后，我们发明各人照旧偏理性的。”

在他看来，后续机构报价也会更偏理性。他认为，对比力看好的公司，在代价容忍度方面可以高一些；对暂时还没有红利的企业，则可以采纳企业价值倍数估值要领。

多位业内人士认为，平凡投资者要审慎介入科创板的投资。鹏华基金不变收益投资部总司理姜山暗示，注册制下信息披露代替批准制下的红利门槛成为上市的紧张前提后，平凡投资者判断公司的难度大幅增长，出格是对于采纳预期市值、研发等门槛上市的公司而言，不确定性风险和估值难度更大，需要更为专业的配景常识和更富厚的投资经验才能举行有用判断。

一位科创主题基金司理提示，以绝对估值的高低去判断科创板上市公司的投资时机风险会很大。该基金司理还认为，此刻是市场化询价，不能认为打新就是稳赚不赔。