转债发行井喷 投资者尽享打新盛宴

【转债发行井喷 投资者尽享打新盛宴】史上最大规模转债来袭！500亿元浦发转债将于25日启动网下发行。算上浦发转债，今年转债发行额已超2000亿元，远高于以前各年度。由于今年转债市场涨幅较大，打新者上市首日获利颇丰。（中国证券报）

　　史上最大规模转债来袭！500亿元浦发转债将于25日启动网下发行。算上浦发转债，今年转债发行额已超2000亿元，远高于以前各年度。由于今年转债市场涨幅较大，打新者上市首日获利颇丰。

　　国泰君安固收团队认为，11月份可能迎来新的供给潮，建议投资者可以加强一级打新参与度。

　　最大规模转债露面

　　10月25日，浦发转债网下申购启动，发行规模达500亿元，成为国内市场有史以来最大规模的可转债。浦发银行于14日发布公告称，公司发行500亿元可转债已获证监会核准，25日就启动发行，可谓“飞速”。

　　国庆假期后，转债发行迎来高峰，10月内已发行或即将发行的可转债规模达570.98亿元。截至24日，金能转债、万里转债等9只转债先后发行，规模共计为56.51亿元。25日至28日，浦发转债、天路转债、石英转债将先后发行，规模分别为500亿元、10.87亿元、3.60亿元。

　　今年来看，可转债发行规模“陡增”，远超各年度。数据显示，今年以来截至10月31日(更新时间为24日)，可转债发行总量达2207.13亿元，去年全年发行量仅为795.72亿元。今年可转债发行量已远超以往各年度，比此前最高的2017年还高出1257.46亿元。

　　发行量大增主要得益于几只“巨量”银行转债的贡献。平银转债、中信转债、苏银转债于今年一季度发行，规模分别为260亿元、400亿元、200亿元。再加上25日发行的500亿元浦发转债，4笔银行转债规模就达1360亿元，占同期转债发行总额的61.62%。

　　今年非银行转债发行规模也有显著增加。截至目前，今年非银行转债发行额已达847.13亿元，去年为665.72亿元。

　　目前还有超过700亿元的可转债在排队等待发行。数据显示，截至10月24日，共有13只转债已获证监会核准但未发行，规模合计787.63亿元，其中，交通银行转债一只就占到600亿元。

　　卖出或转股都能赚

　　从打新结果来看，今年转债申购热度较高。截至目前，今年有4只转债网上中签率不足万分之一，分别是绝味转债、中鼎转2、亚泰转债、一心转债；去年仅有一只转债的网上中签率在万分之一以下。

　　申购确实热闹，但收益究竟几何？数据显示，今年上市的81只转债上市首日收盘价均值为109.32元，按此计算，在上市首日收盘前卖出大约可实现9.32%的正收益。

　　其中，上市首日收盘价涨幅最高的是伊力转债，首日收盘价达130.57元，成功打新的投资者稳赚3成。

　　但也有部分转债在首日破发。奇精转债、光华转债等11只转债上市首日收盘价低于面值，破发程度最严重的是5月8日上市的永鼎转债，当日收盘价仅为95元。

　　从破发转债发行日期来看，集中在1月和5月。今年1月，上证综指处于低位，最低跌至2440.91点；4月末，一度站上3288点的上证综指开始下跌，5月上旬处在急速下跌中，中下旬则在区间低位波动。

　　除了在转债市场获得交易收益，在正股价格表现良好时转股也可获利颇丰。今年1月发行的平银转债可谓创造“奇迹”：1月21日发行，7月25日进入转股期，9月19日开始强赎。平银转债从发行到退市仅用了8个月。在不到2个月的转股期中，若成功转股，收益颇为丰厚。

　　平银转债转股价格为11.63元/股，在进入转股期后、强赎发生之前，平安银行股价于8月14日涨至区间最高点15.22元，若按这一价格转股，收益率为30.87%。若按照此期间13.03元的最低价格转股，收益率为12.04%。假设投资者在打新环节获得10张平银转债，付出资金为1000元，收益将在120.4元和308.7元之间，但持有时间仅半年多。

　　当前大型银行1年期定存利率大约是1.5%，1000元存储1年才15元的收益。持有平银转债且在转股期完成转股，收益简直“吊打”定期储蓄。

　　一级看新券二级看“性价比”