可转债中签率高吗？可转债怎么投资？

　　今年一季度全球资本市场波折不断，美股熔断，原油大跌，被视作避风港的黄金也未能幸免遇难。在市场波动加剧，行情隔夜变脸的背景下，可转债凭借其“双面JOKER”可股可债的特性成为投资者追捧的对象。

　　为什么可转债会在这个特殊时段成为众多投资者的心头好?今年一季度可转债的实际表现如何，是否配得上投资者的“厚爱”?面对异常火爆的市场行情，什么才是正确的转债投资方式呢?

　　抗跌跟涨 可转债长期年化回报超8%

　　所谓可转债，是指上市公司发行的、债券持有人可按照约定的价格将债券转换成发行公司普通股票的债券。由于兼具债券和股票双重属性，既能获取跟随股票上涨的弹性，又能在市场震荡调整时有效控制回撤，可转债被视为是一种攻守兼备的投资品种。

　　在实际投资过程，标榜“进可攻、退可守”的可转债也的确显现出较高的抗跌跟涨能力。短期来看，如2018年上证综指、沪深300、深证成指和创业板指都大跌25%以上，中证转债及可交换债指数仅微跌0.28%，彰显出极佳的“抗跌”特性;而在行情走高的2019年，中证可转债及可交换债券指数紧跟市场主要指数，涨幅超20%，“跟涨”效果显著。

　　在今年一季度的特殊背景下，这一优势再次得到彰显。Wind数据显示，截至3月31日，3月里市场各大指数跌幅均超过4.5%，而中证可转债及可交换债券指数跌幅不到2%。而年初以来，在上证综指和沪深300大跌超9%，创业板指上涨4.1%的分化行情下，中证可转债及可交换债券指数微涨0.09%。

　　除了攻守兼备的属性，拉长时间来看，可转债市场的长期回报也非常可观。Wind数据显示，2003年到2019年共17年间，中证转债及可交债指数复合年化收益率为8.05%。相比之下，中债总财富指数年化收益率为3.69%，上证综指年化收益率为4.88%，Wind全A指数为9.24%。

　　打新回报丰厚 但中签率低

　　随着可转债市场的行情火爆，无需股票市值，空仓就能参与的可转债打新成为了不少人的首选。
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