「森财之道」银行热销的结构性存款是存款吗？

在去刚兑监管主旋律下，保本依然是不少投资人理财的金科玉律，结构性存款被视为是保本理财的替代产品，成为银行揽储的明星产品。

根据央行发布数据测算，结构性存款规模在今年2月达到峰值11.23万亿元，随后逐渐下滑；到今年8月，结构性存款规模下降为10.46万亿元。

在结构性存款快速扩张下，一些运作管理不规范、误导销售、违规展业等问题也开始出现，10月18日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》，要求商业银行应严格区分结构性存款与其他存款，在准入门槛、产品销售、投资者适当性管理以及信息披露等方面做了规定。

假设100万买结构性存款，正常情况下银行利率4.5%。结构性存款会将其中97万存为存款，一年后这部分的本金和收益为97*（1+0.045）=101.3万元

而另外的3万元本金在股票市场上购买看涨期权：

①如果1年后执行价低于市价，不执行期权，3万元期权费打水漂，那么100万结构性存款最终的收益就是101.3万元；

②如果1年后股票涨了一倍，收益为6万元，最终收益就是107.3万元（101.3万元+6万元），收益率是7.3%，高于存款或者普通理财的收益。

所以，对于投资者来说，结构性存款的收益由两部分组成，一部分是存款所产生的固定收益，另一部分则与标的资产的价格波动挂钩，因此才能获得了较高投资回报率。

结构性存款=“存款+期权”

而银保监会严打的“假”结构性存款，就是将嵌入结构性存款的衍生品工具设置不可能执行的条件，导致衍生品交易不可能被触发，或是在将嵌入衍生品的观察区间或者情景条件设置得较为宽松，从而使得最高收益很容易达到，使得原本“浮动收益”变成了“固定收益”。

从银行内部核算来看，以存款为主体。但是从营销过程来看，结构性存款和理财类似，必须披露风险，目前部分银行要求结构性存款购买前需要做风险评估，首次购买还必须在柜台购买，属于购买理财的流程。

但是因为结构性存款纳入银行表内核算，按照存款管理，必须缴纳存款准备金和存款保险费，其性质其实也不属于理财。

严格来讲，结构性存款既不算存款也不属于理财，相对于普通存款具有更高的风险，《通知》提高了银行发行结构性存款的准入门槛，许多中小银行，尤其是农商行，不具备普通类衍生产品交易业务资格，今后将不能直接发行结构性存款。

结构性存款通过互联网金融平台代销的模式已是常态，目前支付宝、理财通、京东金融等均涉及此类产品。

以支付宝为例，在其财富频道中，就有与江苏某银行合作的结构性存款。通过线上测评后即可在线购买，而线上测评的几个问题也仅局限于职业、年收入、家庭成员情况等基本信息。

互金平台的测评与银行自身的测评体系不同，万一出现用户风险与产品不相符的问题，互金平台也许承担不了这样的风险。

半个月前，银保监办印发《关于开展银行保险机构侵害消费者权益乱象整治工作的通知》就指出，理财新规规定，只能通过本行渠道销售理财产品，或通过其他吸收公众存款的银行业金融机构代理销售理财产品。结构性存款应参考相关规定，不得通过第三方非银机构、互联网金融公司等渠道销售结构性存款。

结构性存款市场目前主要存在三大问题：一是银行“无牌”经营，根据《通知》，银行需要具备普通类衍生产品交易业务资格；二是假结构性存款占比太高，银行高息揽储目的显露无疑；三是银行销售不规范，向投资者传递出结构性存款“保本保息高利率”的错误观念。