康曼德资本：特种兵式投资，旗下产品均获正收

在北京的私募圈，康曼德资本是一家颇为低调，但独具特色的公司。作为一家成长型私募基金公司，康曼德资本秉承“明道、守法、顺势、优术”的经营理念，汇聚着海内外金融业尖端特种兵式人才，在各种风格的市场中不断的学习，为投资人创造绝对收益。不论是在跌宕起伏的2015年还是风险频发的2016年，都大幅跑赢沪深300指数，领先私募行业平均收益。公司旗下所有产品均为正收益。

掌门人：首个百亿级股票型公募基金经理

康曼德资本的掌门人丁楹绝对算是中国基金业的元老级人物。早在90年代，他就已经高度活跃在资本市场，对宏观经济有着长期的跟踪与研究，对价值投资有深刻的理解和敏锐的洞察，在国内外机构和个人投资者中拥有广泛的影响力和号召力。

丁楹

1999年，他就开始担任“老十家”之一的长盛基金的基金经理，操盘轰动市场的20亿规模的“基金同益”。据悉，丁楹当年操盘的这只20亿基金买入了诸多白马股，相对市盈率低且估值便宜，包括伊利股份、五粮液、浦发银杏、格力电器等等。2004年，丁楹率领中信基金的投研团队，成为中国首只超百亿规模股票型公募基金的管理人。2013年，他转身投向私募江湖，希望建立以价值投资为主轴，并辅以量化分析的投资体系。自此，康曼德资本诞生。

叱咤资本市场二十余年，丁楹在公募基金、券商自营和私募圈都留下了辉煌战绩：从1999年4月8月开始计算，截至2017年6月30日，丁楹操盘的基金累计收益率达1533.77%，年化收益率25.55%，跑赢上证指数12.68%。

建立特种兵式投资

从小在军队大院长大的丁楹，对军事作战方法有一定研究，也十分喜欢军事思想，所以特别推崇特种兵式的投资，守正出奇。康曼德资本正是取自于特种兵的英文Commando。

在丁楹看来，私募特别有特种兵作战的风格。特种兵要求精准、具有极高的综合素质，且能忍受寂寞，这与私募持续追求绝对高收益、低回撤的特点不谋而合。丁楹认为，每天市场机会都很多，但投资人要做到“看山看水独坐，听风听雨高眠”，基于巴菲特说的能力圈去寻找机会，弱水三千只取一瓢。

康曼德资本的战略就是选择与放弃，并不会天天去寻找黑马，更多的是看好小而美、大而优的公司，通过价值投资买入以后，做到耐得住寂寞、经得住诱惑、熬得住回撤、扛得住大涨。

价值为道 量化为术

与其他主动管理型的私募基金有所不同，康曼德资本的策略兼顾价值和量化两个层面，公司的投资理念是价值为道，量化为术。价值是“投资之道”，以长期持有为目的，做最全面的量化分析和最深入的价值判断，目的只为买到最爱的股票。量化是“投资之术”，通过设立指标、信号，可以有效做出短期判断，快速完成投资决策。由此，康曼德资本的持仓主要分为长仓、快仓和高仓三个部分，分别应对长期持有、快速交易以及高性价比的股票。

具体来看，所谓“价值为道”，体现在康曼德资本的投研体系主要集中在好生意、好公司和好价格三个层面，有着严格的选股流程。在选择个股的时候，公司首先会从宏观出发，在容量、格局和增长等不同的维度来论证它是否是一个好生意。其次，再从微观的层面对标的进行判断，包括一家公司的市场地位、经营能力、盈利能力以及成长能力等，在广度与深度层面对公司的短期、中期、长期的投资逻辑进行假设和验证。完成上述两步后，再从估值水平、市场机会的把握以及投资偏好的角度，完成对这家公司做绝对估值和相对估值的定价。

至于“量化为术”，则是通过量化的方式提高公司的风控能力。康曼德资本的风控体系主要集中在三个层面，分别是宏观、个股和日常的监控。宏观监控会从基本面、政策面、市场情绪以及仓位控制四个不同的方面展开。对于个股的风控，除了研究员自身需要对个股进行深刻的研究和跟踪外，公司的风控总监也会从各项量化指标对个股的标的进行预测。日常风控则主要借助系统完成。

七字方针——白名单、定价、交易

资本市场瞬息万变，针对未来的投资决策，康曼德资本有一个七字方针——白名单、定价、交易。