刘纪鹏评新三板改革：点赞精选层 投资门槛应降

全景网10月25日讯 中国政法大学商学院院长刘纪鹏就今日发布的新三板最新改革措施对全景网表示，新三板精选层作为改革突破口非常好，他同时认为，新三板下一步的发展必须解决三个问题，开通企业转板绿色通道、精选层开通连续性集合竞价、准入门槛降至50万以下，有了这几个实质性的条件，新三板才有可能迎来它真正的春天。

10月25日，证监会新闻发言人常德鹏在例行新闻发布会上披露，近日证监会启动全面深化新三板改革，其中重点措施包括设立精选层、对于满足条件的新三板企业可直接转板上市以及引入公募基金等长期资金。刘纪鹏充分看好新三板本次改革，同时也提出了上述改革建议。

新三板应该成为中国的纳斯达克

刘纪鹏点赞本次改革明确精选层作为新三板下一步改革的突破口，但他同时认为，转板的问题涉及到交易所之间的协调，尽管这个问题已经探讨了13年，在文件中已经多次明确，但是在现实中几乎没有开通转板绿色通道的先例，甚至从新三板到沪深交易所转板，比申请在两个交易所上市还难。

对此，刘纪鹏建议，新三板的精选层应该进退自如，即新三板要改革自身交易制度，要尽快从现在每天交易五次的间断型集合定价，改成像沪深交易所一样的连续性集合竞价，这样未转板或无法转板的精选层企业自身的连续性集合竞价也将极大地稳定新三板的军心。因为只要新三板开通了连续型集合竞价，在交易制度上就和科创板、创业板、中小板没有差别。

刘纪鹏表示，新三板精选层承担着两重使命：一是为沪深交易所起到孵化器摇篮、培养合格上市挂牌企业的重任，这就找到了新三板和沪深交易所互联互通、中国交易所科学规划布局的接口；二是新三板自身也应该成为中国的纳斯达克，既有“小学”协议转让，也有“中学”做市商转让，还有“大学”连续性集合竞价，跟沪深交易所处在同一竞争起跑线上。

转板通道的便捷性要超过IPO

对于新鲜出炉的转板机制，刘纪鹏希望要明确两个问题，一是在新三板精选层挂牌应视为上市，因此转板通道的便捷性要超过企业在深沪交易所的IPO;二是可以探讨新三板已经挂牌成熟的企业，直接转到深沪交易所挂牌，减少IPO环节，为了达到新三板要求的可达25%以上的可流通量，可以采用存量股份转让的方式，应该允许新三板和沪深交易所转板过程中有独立的上市环境，不必非得通过IPO发行这个环节。

本次新三板改革的重要亮点还包括引入公墓基金等长期资金，刘纪鹏对该政策表示了充分认可，他指出，目前新三板1万多家挂牌企业，股东人数只有15万左右，大部分挂牌公司的股东数量和资金规模都达不到要求，所以需要通过在创新层和精选层允许公募资金的进入，允许他们向非特定对象融资，这使得新三板的创新层和精选层企业能够及时快捷地达到转板或者参与精选层集合竞价的条件，这是三板和沪深交易所互联互通转板制度，以及自身开通连续性竞价的重要条件。

刘纪鹏同时表示，仅仅靠公募基金的引入是不够的，因为沪深股市除了公募基金以外，还有大量的直接投资人、机构投资人、个人投资人，两个交易所的公募基金参与度远远比新三板高，而且它们又都有大量的直接投资人，降低新三板的门槛，使它与深沪交易所处在同一竞争起跑线上，在引入公共资金的同时，也便于引入更多的直接投资人，这是同样重要，而且甚至更重要的事情。

最重要的改革措施是投资门槛降到50万元以下