贵人鸟，逾11亿元的债务怎么还？

上半年，贵人鸟由盈转亏6000万，两年半关店1421家。如果照这趋势发展下去，相信用不了多久，贵人鸟的牌子就很难被消费者“识别”。

览富财经资料显示，贵人鸟成立于1987年，公司主要从事贵人鸟品牌运动鞋服的研发、生产和销售。2014年1月，贵人鸟登陆A股市场，成为中国A股运动鞋服第一股。

在上市之前，贵人鸟的经营就曾出现问题。2012年，贵人鸟实现净利润5.28亿元，是公司赚钱赚的最多的一年。但其次年，业绩便出现营收净利双降的态势，归属净利润降至4.23亿元。2014年，公司上市之后，仍不能扭转业绩的疲态，继续呈现下滑态势，营收净利分别为19.2亿元、3.12亿元，较上年同期下滑均超20%。

值得一提的是，2013年那会儿，贵人鸟门店还有5560家，但随后几年，贵人鸟几乎每年都有关闭上百家的门店。

年报显示，2014年，贵人鸟门店减少534家；2015年，再关闭561家；2016年，又有359家贵人鸟门店关门；2017年、2018年，关门持续。截至2019年上半年，贵人鸟门店数量和5年前相比已砍过半，最新门店数量只剩下2685家。

门店持续关闭，业绩可想而知，时至今日，贵人鸟经营依旧不佳。最新营收数据显示，2019年上半年，贵人鸟实现营业收入为8.10亿元，同比下降47.27％，净利润由上年同期的0.34亿元转为-0.59亿元，经营活动现金净额也由上年同期的5.55亿元变为-0.20亿元。

因此，贵人鸟的债券评级也连遭下调。今年6月21日，联合评级对“14贵人鸟”债券的债券评级和主体评级均由AA下调至AA-。10月17日，贵人鸟公告称，公司“14贵人鸟”债券信用等级再次被下调。调整后，债券评级为A，主体评级为A，评级展望为“负面”。

从现在的情况看，贵人鸟这家国内老牌的运动鞋品牌的处境并不容乐观。目前，贵人鸟有两笔合计逾11亿元的债务即将到期。其中2019年11月11日到期债券余额5亿元，已不足一个月的时间，2019年12月3日还有6.47亿元债券到期。而截至2019年6月30日末，贵人鸟账上货币资金仅为1.249亿元，并不足以覆盖到期的债务。

如果贵人鸟没有及时处置非核心资产或寻求到新的融资渠道，那么贵人鸟将面临债券违约风险。彼时，贵人鸟又将走向何方？览富财经持续关注。