不只有黄金！动荡市场下暴涨40%，没想到最牛的避险资产竟然是它

近段时间以来，受避险情绪推动，以黄金为代表的避险资产价格一路飙涨，金价一举攻破1500关口，创下2013年1月以来的最高价格记录。今年来全球经济面临下行压力，各国央行货币政策放宽、国际之间摩擦不断，股市动荡、市场情绪悲观，黄金自然成为了避险投资品种的重要选择之一。

在动荡的市场下，对于投资者而言做好资产配置尤为重要。优秀合理的资产配置可以有效的分散投资风险，减少投资带来的波动性，从而使投资收益趋于稳定。哪些资产可以媲美黄金，满足避险需求达到资产保值增值是投资者共同关注的话题。

固收产品——投资配置的“稳定器”

外部环境的不确定性，进一步加大了国内经济的下行，在政策的刺激下，基建投资较去年有所恢复，但是绝对水平仍然处于低位，对经济的贡献有限。受销售回款和融资的限制，今年以来土地购置面积增速显著下滑，预示着未来新开工和投资增速也面临下行压力。

在资产配置中，避险不仅仅只看黄金，固收类产品也能抵御市场动荡，类固收产品在资产配置中起着“稳定器”的作用，是资产配置必备配置选项。受益于A股市场的开放发展和基金行业的快速崛起，国内居民的权益投资已颇为理性与成熟。但提到固收投资，大部分投资者仍处于“蛮荒时代”。

与股票等风险资产不同，固收类资产具有跨周期性、保障性、流动性强、门槛低等优势。当前，国内经济换挡压力加大，全球经济下行态势继续显现，金融市场动荡或将持续，惟有实行多元化的资产配置，重仓“加持”优质类固收资产，才能更好的获得稳健收益，更有效的抵御市场风险。

固收类资产能够通过低波动性体现长期投资价值，帮助投资者实现在风险承受能力范围内的收益最大化。而优质的固收类资产均需满足底层资产真实优秀、资金得到有效监管、产品经过备案登记三个条件。

类固收产品一直都是高净值人群的理财标配，根据相关数据显示，在全球高净值人群的资产配置中，固定收益资产配置比例达到16.9%，固定收益类资产与现金类资产的合计占比更是达到了43.7%，几乎占据了财富的半壁江山。

根据数据显示，截至9月20日，2009年以来，过去十年短期、中长期纯债基金每个自然年度均取得正回报，年度平均收益为4.31%，平均年化波动率为1.39%。其中，短债纯债基金由于所投资债券品种久期短，具有较高的流动性，风险可控。2009年以来短期纯债基金平均年化波动率仅0.80%，对于希望回避风险、追求稳健收益的资金，这类投资产品不失为相对较优的选择。在私募排排网纳入统计的354只固收产品中，今年以来的平均收益也高达8.96%，其中前五名的收益均超40%。

今年以来，作为世界三大债券指数供应商均加快纳入中国债券的步伐：4月，彭博巴克莱全球综合指数（BBGA）纳入以人民币计价的中国国债和政策性银行债券。9月4日，摩根大通宣布将于2020年2月28日起将以人民币计价的高流动性中国政府债券纳入摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数（GBI-EM），分步提升其权重至该指数上限10%，实现“顶格”纳入。作为三大指数巨头之一，富时罗素公司也将于9月公布旗下富时世界国债指数（WGBI）将中国债券纳入其中。

继MSCI“加仓”A股后，国际债券指数陆续纳入境内活跃债券，多家投行给出境外资本流入境内资本市场的积极预期。据高盛集团分析师估计，摩根大通GBI-EM的纳入安排或将每月为中国债券市场带来30亿美元的资金。

按照瑞士银行资产管理亚太市场团队、摩根大通指数团队的分析预计，以上三个主要固定收益基准指数的纳入工作，预计将给中国市场带来规模在2500亿美元至3000亿（或5000亿）美元的资金流入。

经济下行的宏观环境未显著改善，债市仍将延续牛市行情。债券基金具有很强的防御避险属性，在股票市场还处于震荡行情时，投资者更应该通过资产配置来分散风险，借助固定收益类基金做好资产组合的风险防御。

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