三大央行利率决议来袭！家家有本难念的经 警惕

　　本周将迎来央行超级央行周，美联储、日本、加拿大、巴西等央行将公布利率决议。外界普遍预期美联储将在本周实施年内第三次降息，市场将关注美联储是否会对“政策性调整”的措辞进行修改，同时为进一步降息提供空间。

　　同时日本央行也将公布利率决议，随着近期日本经济数据疲软且日本央行行长多次表示如有必要将会降息，市场对于日本央行降息预期大幅升温。但是随着近期国际贸易局势明显好转，这可能会为日本央行提供喘息的机会。但是分析人士认为，即便今年日本央行仍按兵不动，但是到2020年仍难以摆脱进一步宽松的举措，长期宽松仍是日本央行的基调。

　　而加拿大央行也将公布利率决议，因近期加拿大数据仍相对较好，同时因国际贸易局势好转带动油价回升也支撑加元，预计该央行也将按兵不动，如果美联储如期降息，料会推动美元兑加元进一步走低。

　　美联储料降息25个基点，市场的焦点在于美联储对于进一步降息的措辞以及美国经济数据

　　外界普遍认为美联储在本次政策会议降息25个基点几乎毫无悬念。

　　芝加哥商业交易所(CME)的Fed Watch工具显示，联邦基金利率目标区间下调至1.50-1.75%的概率为94%，高于一周前的84%和一个月前的64%。

　　近期美国财报好于预期，警惕美联储意外放鹰

　　尽管今年以来美联储已经实现了两次降息，但是美联储多次表示降息只是预防式的，并不是降息周期的开始。

　　对此，瑞士百达资产管理公司日内发文称，预计美联储本周将会降息。不过百达资产表示，美联储本次降息将是今年最后一次。

　　这是因为标普500企业第三季财报发布已近半，好于预期的季报多于逊于预期的。这让投资者有理由对经济周期抱持乐观看法。有鉴于周五将发布的美国10月非农就业报告料显示失业率处于半个世纪最低水准，且薪资料将增长，所以没有太多人想押注美联储会在12月降息。

　　但百达资产认为，由于经济数据将维持疲弱，所以明年美联储有可能重拾降息轨道。这是因为市场已经大量反映降息的预期，美联储释放资金不足以带动股市，市场需要更多其他动力。

　　关注美联储是否会对“预防式降息”的表述做出调整

　　而渣打银行的预期似乎更为悲观。渣打银行最新发表报告称，将今年底美国联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点至1.25-1.50%，预期美国将于本月底及12月分别降息25个基点。

　　该行报告称，将美国今年全年国内生产总值(GDP)预测由原来的2.3%下修至2.2%，主因美国在结构和设备方面的开支减速较原来预期更为显着。因此，该行下调年底美国联邦基金利率目标区间，对美联储减息的预期亦由原来12月降25个基点，调整为10月及12月各减25个基点。

　　渣打表示，相信增长放慢的迹象及温和的通胀展望已说服美联储核心骨干10月份减息有此必要，因核心资本货品订单呆滞、企业边际利润收缩以及消费开支近期亦已减慢下来。

　　但是渣打银行指出，一些支持近期降息的FOMC成员提到1998年时政策利率属“调整”，而当年也降息了3次，这和近期美联储的基调一致。这意味着即使美联储如期第三次降息，但是只要美联储依然认为属于“政策性调整”，这可能会被市场视作是鹰派的言论，打压12月降息的预期。

　　此外，差不多一半的FOMC成员反对进一步降息，因此预期，12月份降息发生的机率为五五波，但因美国增长动力疲弱，因此依然认为美联储仍有年内降息两次的可能。

　　市场可能更加关注的是美联储进一步降息的措辞

　　不过也有部分分析师认为，市场已经对10月降息充分定价，除非美联储意外按兵不动，否则本次市场的焦点将是美联储是否会对“政策调整”的措辞进行修改。

　　对此丹麦盛宝银行(Saxo Bank)驻新加坡的全球宏观策略师Kay Van-Petersen表示：“美联储降息幷没有那么重要，更重要的是美联储是否会暗示降息步伐和幅。”

　　Petersen补充道：“投资者亦将审视美联储决议后的一系列数据，这就是本周最重要的事情。”