医药行业销售费用率升至32.67% 创8年新高！更有30家超五成 高增长是假象？

【医药行业销售费用率升至32.67% 创8年新高！更有30家超五成 高增长是假象？】根据数据统计显示，今年中期生物医药公司披露的销售费用同比仍在增长，304家公司的销售费用总计达到1361.53亿元，同比增长17.64%，环比略有减少。在国家严厉打击药品回扣和财政部对77家医药企业会计信息检查的背景下，销售费用同比不减反增，似成“顽疾”。（券商中国）

　　一家医药企业的年销售费用可以达到上百亿！几乎没有那个行业的销售费用比生物医药行业高。因此，生物医药公司的销售费用成为媒体感兴趣的话题，今年中期业绩刚披露结束，就有相关报道出来了。

　　根据数据统计显示，今年中期生物医药公司披露的销售费用同比仍在增长，304家公司的销售费用总计达到1361.53亿元，同比增长17.64%，环比略有减少。在国家严厉打击药品回扣和财政部对77家医药企业会计信息检查的背景下，销售费用同比不减反增，似成“顽疾”。

　　其实，生物医药行业销售费用高增长并非真实的场景。这要从行业运行规则和政策背景说起。

　　30家公司销售费用率在50%以上

　　对中报数据统计发现，2019年中期，生物医药行业平均每家公司的销售费用为5.3亿元。如下表，有7家生物医药公司的销售费用在30亿元以上。其中，上海医药最高，达到64.30亿元；步长制药销售费用占营业收入的比例最高，达到59.93%。

　　再看下表，营业收入中一半为销售费用的公司有近30家，最高的国农科技、龙津药业在70%以上，占比在60%以上的有10家。

　　不过，导致这些公司销售费用占比高的原因不完全一样。国农科技、龙津药业、大理药业是因为营业收入只有1亿多元，营业收入基数较低折算下来形成了高销售费用率。灵康药业今年加大了销售力度和销售体系建设，尽管占比仍较高，但销售费用同比是下降的，并带来了净利增长远高于营业收入增长的业绩。公司在中报中说，加大学术营销、终端推广，认真研究各地招标政策，努力扩大重点产品的市场占有率。大力推进产品渠道下沉，促进二级以下医疗机构产品覆盖与销售，落实空白市场开发考核，制定可复制规范化流程。高销售费用率公司中，中药及中药注射液公司占比较高，应该是这些公司在限制中药注射液使用等的政策背景下加大了营销力度，以延缓业绩下滑的速度。

　　有33家生物医药公司的销售费用率在40%~49%之间，35家公司的销售费用率在30%~39%之间。也就是说，销售费用率在50%及以上、40%~49%、30%~39%的公司各占生物医药上市公司总量的10%左右。中药、化药的销售费用较高，生物制药公司的销售费用处于行业平均水平，有的生物制药公司远低于行业平均水平，原料药、医药服务、医疗服务企业的销售费用较低，医药商业的销售费用最低。

　　“两票制”带来的销售费用高增长假象

　　根据不完全统计的数据，在上市公司层面，2011年至2016年，生物医药行业的销售费用率在13%~19%之间，2017年增至21.4%，2018年中期跃升至31.03% ，2018年全年为32.66%，2019年中期是32.67%。2018年以来账面销售费用跃升，一个重要的因素是“两票制”的推行。

　　2018年8月，任泽平团队发表过一个“揭开中国药企销售费用畸高之谜”的报告。报告说，2014年的一项调查显示，我国药企的销售费用主要有六大流向：公关招标机构费用、公关医院相关负责人费用、医生回扣、医药代表提成、逃税洗钱(过票)成本、统方费用。其中，公关招标机构、公关医院相关负责人和医生回扣分别对应招标环节、医院采购环节和处方销售环节，利益进行三次重新分配，且医生回扣在销售费用中的占比超过一半。医药代表提成只占14.7%，至少70%的销售费用是不合理的。