信保合作面临新要求，业内：投管能力将成保险投资机构核心竞争力

近日，中国银保监会下发《关于保险资金投资集合资金信托有关事项的通知》(下称144号文)，为进一步防范保险资金金融产品投资风险，加强投后管理，提升行业投资能力，8月8日，保险资管协会召开相关培训会。会上，中国银保监会信托部副主任姜玉英表示，144号文构建了信保合作新规则，未来，要加强信保合作合规管理，做好业务转型，拓展业务形式。

据介绍，截至2019年6月，共有154家保险机构持有了50家信托公司发行的1681只信托产品，投资规模共计1.36万亿元。中国银保监会资金部资产负债管理监管处处长杜林解读，上述整体投资主要呈现出五个特点：一是主要投资高信用等级的融资类信托产品;二是寿险公司投资信托产品规模占比超八成;三是投资期限主要集中在1-3年;四是产品预期收益率相对稳健;五是资金投向以工商企业和金融机构为主。

对于144号文，杜林解读称，修订后的政策，一是结合实际情况放宽受托信托公司条件，同时强调信托公司应当承担主动管理责任;二是明确可投基础资产，细化投资要求;三是明确信用增级要求，增加免增信条件;四是禁投劣后级，增加投资比例限制，强化风险应对责任;五是对个人投资者适当性管理、保险资管机构主体责任、新老划断等方面明确了相关要求。

“信托公司一直是保险资金的重要交易对手和合作伙伴”，保险资管协会执行副会长兼秘书长曹德云强调，要正视宏观环境变化和保险资金的配置压力，密切关注保险资金配置遇到的问题和发展方向，引导行业找出应对策略。

会上，保险业内人士纷纷探讨保险资金投资金融产品方面的问题及经验。“当前保险资金配置金融产品面临诸多挑战”，平安信托有限责任公司副总经理李宇航认为，扎实尽职调查工作是克服困难的关键，通过严谨尽职调查可以保障项目的合规性，控制风险，挖掘出真正好的资产，还可获取超额收益。

挑战与机遇并存，泰康资管投后管理部负责人霍焱表示，随着保险资金运用政策的不断放开，另类投资范围与品种日趋丰富，其中，金融产品投资规模不断扩大，已成为保险资金投资的独立品种。“现形势下，保险资金投资金融产品面临着负债端规模高速增长、资产端信用形势下沉等挑战，与此同时，保险资金也有望在宽货币到宽信用的传导路径中，进一步发挥优势，深入对接服务实体经济”。

与此同时，业内人士也纷纷表示了保险资金投资遇到的“供需不平衡”问题。建信保险资管副总经理梁建刚以债券投资计划为例，其表示，债权计划产品资产优质、社会效益好、经济价值高，在保险资金大类资产配置中有着不可或缺的地位。但目前，债权计划却面临着一大突出矛盾：保险资金对债权计划的投资需求旺盛，但债权计划供给不足。结合统计数据，目前债权计划的配置需求与实际注册规模的缺口在不断扩大。

“中小保险公司迫切需要风险可控的高收益资产”，工银安盛资管副总经理冯晓兵表示，金融产品是符合此需求的资产类型。他强调，当前金融产品投资面临全新的外部环境和监管环境，投资管理能力将成为保险投资机构的核心竞争力。(蓝鲸保险 雷赛兰 leisailan@lanjinger.com)