基金业一场另类“悸动” 小众板块搅动净值榜单 避险者涌入黄金ETF

　　受美联储降息、避险情绪升温等因素推动，黄金价格接连飙涨。

北京时间8月7日晚间，黄金现货再创新高，盘中上摸1510美元/盎司，再度刷新了6年的新高。此外，COMEX黄金期货升破1510美元/盎司关口，为2013年4月以来首次。

截至8月8日记者发稿前，黄金价格主要围绕1500美元/盎司关口震荡。

根据21世纪经济报道记者了解，在黄金的强势表现之下，黄金ETF近期受到资金积极申购，规模出现明显增长；与此同时，金价大涨也带动了黄金概念股走强，多只重仓黄金股的基金受益明显。

在金价突破1500美元/盎司之后，不少机构预期黄金的波动率可能会加大，不过，若美联储9月降息可能会进一步打击美元，或为黄金提供大行情支撑。

前海开源“狙金”获利

旗下数只基金净值暴涨，令前海开源成为本周市场焦点。

据Wind数据显示，自8月5日至7日，全市场净值涨幅领衔的公募基金，除国泰国证有色金属行业B以外，其余多数被前海开源包揽。

其中，前海开源金银珠宝A、C份额涨幅为8.44%和8.47%，前海开源沪港深核心资源A、C份额涨幅为7.67%和7.61%，前海开源润鑫A、C份额涨幅均为6.67%。此外，前海开源优势蓝筹A/C、前海开源丰鑫A/C的涨幅均在5%以上。

短短几日内如此罕见的净值上涨，源于前海开源在黄金板块的提前“埋伏”。

今年二季度，前海开源大举重配黄金，其二季末第一大重仓股就是山东黄金（600547.SH），26只基金合计持股总市值达10.13亿元。此外，山东黄金H股（1787.HK）、中金黄金（600489.SH）、银泰资源（000975.SZ）等个股也在前海开源二季度前二十大重仓股之列。

前述提到的涨幅凶猛的具体基金中，二季度前十大重仓股多是清一色的黄金、有色个股，且这些基金早在今年一季度就开始重仓黄金股，只不过彼时重仓数量尚无二季度多。

前海开源基金执行投资总监、前海开源金银珠宝基金经理谢屹表示，其布局黄金的主要逻辑在于美国经济的下行逐步得到确认，在这一过程中，黄金本身会上升。同时，衰退的过程通常伴随降息，也会对黄金造成额外的提振。

除了重仓黄金股的主动基金外，以黄金现货合约为基础资产进行投资的黄金ETF产品表现也极为出色。截至周四，博时、国泰、华安、易方达旗下4只场内黄金ETF本周以来的涨幅均在6%以上，大幅领先其它场内ETF，其中易方达黄金ETF以6.46%的涨幅位居首位。

净值大涨之下，资金对上述相关基金发起了积极申购。据相关渠道人士透露，“前海开源旗下这几日大涨的基金近期有明显的净申购，但还不至于到爆款的感觉。”

而对于场内黄金ETF的净申购，从份额变化可以明确获知。据Wind数据显示，截至8月8日，较上周五收盘时相比，4只上市黄金ETF中有3只实现份额增长。具体而言，华安黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF份额分别增加了1.005亿份、3030万份、450万份，以成交均价测算来看对应的申购资金量依次是3.33亿元、9949万元和1473万元。

华南一位公募人士向记者分析指出，“相对于重仓黄金股的主动基金而言，净申购资金应该主要是散户资金，因为散户对于短期净值暴涨的基金往往容易追逐。对于黄金ETF产品而言，除了散户以外，还有不少机构资金申购，主要是出于资产配置的逻辑。”

警惕短期波动风险

随着现货黄金价格再度创出新高，不少机构人士提醒，短期内应注意黄金波动风险。

实际上，从8月8日金价走势来看，已经显现出短线波动剧烈的情况。8日早盘，金价一度逼近1490美元/盎司，而后又重新升至1500美元/盎司附近。

沪上一位公募人士向记者表示，“因为黄金今年以来已经出现了一波趋势性上涨，所以短期内震荡可能会加剧，往后看黄金的波动率可能会加大。但如果要问现在是不是黄金短期的高点，其实很难判断，因为目前的市场环境变化太快，要看后期对金价影响的几大关键因素如何演绎。”

此前，汇丰晋信首席宏观及策略分析师闵良超亦指出黄金波动率可能会加大。其认为，后续驱动黄金行情的因素，可能主要来自美联储继续降息、通胀以及人民币贬值的三个方面。

闵良超表示，“第一，7月底美联储降息25BP但未给出未来较为明确的降息路径，低于市场预期。中美贸易再起波折之后，市场对9月降息25BP的概率开始上升；第二，9月或对3000亿商品增加10%关税，或将推高美国国内的通胀，美债实际收益率有望进一步降低；第三，人民币贬值对人民币计价的金价将有助推作用。”

不过，尽管黄金短期内面临波动加大的风险，但从长期配置角度而言，仍有不少机构表示“力挺”。